冒険者

新年第1号IPOのセカンダリーですか？

大賢者

「初値が公募の3.7倍になったIPOのセカンダリーは？」じゃな!!

“テクノロジーズ” の初値は、公募の3.7倍

　”テクノロジーズ” の初値は上場2日目に持ち越しましたが、公募の3.65倍（3,650円）と高騰しました。昨年はこけましたが、「新年第1号IPOは初値高騰」のアノマリー通り、なかなかの初値です。主幹事がネット申込不可の東洋証券でしたので、抽選での公募当選された読者様は少ないと思いますが、ご当選された皆様へお祝いを申し上げます。

ー　テクノロジーズ（5248）ー

セカンダリー参加率は？

　”テクノロジーズ” には、ロックアップ解除株・ロックアップなし株・ストックオプションがなかったので、上記の初値売却益がセカンダリー（初値買い）参加率となります。逆に言えば、公募当選組・裁量配分組の28.4%は初値売りをされなかったわけです。

売り買いともにセカンダリーに参加され、初値形成後の3,900円くらいで売却できたのなら、公募ゲット組・初値買い組とも（セカンダリー）利益が出たわけですが、なかなかそうもいきませんね。前場に初値を割ってしまい、後場に盛り返すとは ･･･ 。

ちなみに、管理人は初値買い（指値3,500円）を目論んでいましたが、気配値が3,500円を超えた時点で撤退。結果を見れば、『注文を取り消さず、3,500円で買っておけば良かった!!』･･･ ですが、これは結果論のタラレバ。2023年のIPOも始まったばかりです、じっくり行きましょう。f(^^;)

では、また(^^)/

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冒険者

明日、2023年第1号の “テクノロジーズ” が上場します。
第1号の初値は高騰するというアノマリーは、健在でしょうか？

大賢者

大手予想は、なかなかの初値じゃ!!

“テクノロジーズ”（5248） の初値は？

ー　復習　－

主力は遊技機向け映像ソフトウェア開発だが、3Dデジタルサイネージやプロジェクションマッピング、アパレルAR試着アプリなど幅広く手がける。AI（人工知能）などを利用した顧客企業のサービスや業務システム開発も展開。

SaaS事業では、自社開発の人材派遣会社向け業務管理システム「jobs」を中小の人材派遣会社向けに提供するほか、企業向けのビジネスチャットツールも。従業員の8割が技術者で、企画から開発、組み込みまで一気通貫で開発できるのが強み。

2022年4月にBELAIRから社名変更した。当面は内部留保を充実化。

今2023年1月期はITソリューションが受注好調で伸長。SaaS事業は人材派遣会社向け管理システムの部門赤字が続く。増収増益。貸倒引当金繰入特損など。

調達資金は採用費や人件費、広告宣伝費に充当。

会社四季報ONLINE

ー　業績予想　－
（会社四季報オンラインより）

ー　初値予想材料　－

・市場テーマ
　SaaS、DX、ITサービス、開発受託、映像制作、ソフト開発

・調達金額
　公開価格は、想定価格（950円）を上回る仮条件の上限（1,000円）で決定。
　このため、調達金額は7.6億円→8.1億円へ増額。

・売り圧力
　VC（0）
　1.5倍ロックアップ解除株： 0株
　ロックアップなし： 0株
　行使可能なストックオプション： 0株

・業績
　増収増益で、今期・来期は期待できそう。

・同日上場
　なし

・あてにならない管理人の初値予想（BB時）

・事業は、エンターテイメントに関連する映像ソフトウェア開発（受託開発）等のITソリューション事業と、人材派遣会社向け業務管理システム「jobs」の提供等のSaaS事業。… ですが、売上の97･3%は、ITソリューション事業。

・黒字化しての上場ですが、業績はいまいち。とは言え、2021年に人材派遣会社向け業務管理システム「jobs」の売上を急拡大させたことで、世界最大の会計事務所であるデロイトトーマツグループのテクノロジー企業成長率ランキング「2021年 日本テクノロジー Fast 50」を受賞しています。

・VCはゼロ。ロックアップ解除株は0株、ロックアップなし株も0株と売り圧力はなし。

・吸収金額は7.6億円。需給から言えば、初値は上がりやすくなります。

・仮条件は、想定価格をはさんだ微妙な価格帯 [▲50円（▲5.3%）～+50円（+5.3%）]

・2023年第1号IPOであることから初値高騰のアノマリーが気になりますが、前後にIPOがまったくないことは、セカンダリー資金が集中しやすいと言えます。

以上から、公開価格が仮条件の上限（1,000円）に決定した場合、初値は1,500円（公募の1.5倍）を超えるかも？
2023年第1号IPOなので、景気よく1,500円～2,000円（公募の1.5倍～2.0倍）くらいとしておきましょう。けっこう適当な初値予想です。大手の予想とは、大きくかけ離れていますね。f(^^;)

ー　大手直前初値予想　－
（参考まで）

赤は、株式投資の情報サイト。緑は、日本の独立系金融情報配信会社。青は、某新聞社。

では、また(^^)/

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冒険者

東洋証券の倍率は、たったの7.6倍だったのですか？

大賢者

分析するとそうなるのじゃ!!

想定価格 → 仮条件 → 公募価格

ー　BB状況　－

発行価格等の決定に当たりましては、仮条件（900円～1,000円）に基づいて、ブックビルディングを実施いたしました。

当該ブックビルディングの状況につきましては、
(1) 申告された総需要株式数は、公開株式数を十分に上回る状況であったこと。
(2) 申告された総需要件数が多数にわたっていたこと。
(3) 申告された需要の価格毎の分布状況は、仮条件の上限価格に集中していたこと。
以上が特徴でありました。

上記ブックビルディングの結果、公開株式数以上の需要が見込まれる価格であり、現在の株式市場等の状況、最近の新規上場株に対する市場の評価及び上場日までの期間における価格変動リスク等を総合的に勘案し、1,000円と決定いたしました。
なお、引受価額は920円と決定いたしました。

訂正有価証券届出書（新規公開時）

抽選結果

※その他にOAが、[105,000株]あります。

管理人の独り言

ー　当選難易度とBBスタンス　－
（BB時）

・主幹事は東洋証券ですが、ネット申込ができないのでガックリですね。主幹事に申し込めないので、当選は厳しそうです。2Pゲットの全滅でしょう。2023年の第1号IPOですが、平常心で淡々と申し込むだけです。f(^^;)

ー　抽選結果を見て　－

・テクノロジーズの主幹事は、東洋証券。抽選枠（平等抽選）は、割当株数の10%で約581本としましょう。この抽選に参加できる方は、ざっと計算してみると店頭口座の146,262人になります。※総合口座：167,610 – ネット口座：21,348（口座数は、2022年3月末）。
仮に参加率を3%とすると、平等抽選の参加者は、約4,388人。抽選倍率は、約7.6倍になります。参加率は不明ですが、SMBC日興証券が主幹事の場合の参加率（3%）としました。

あくまで計算上の倍率ですが、7.6倍と聞くと 『えっ!!　こんなに低いのだったら、店頭口座を開設しておけば良かった!!』 なんて思ってりして。f(^^;)

　さて、ネットで主幹事に抽選申込ができないのですから、初めから終わっていたIPOですが、結果は全滅（想定内）。ネットで当落状況を確認しても、SBI証券の補欠当選がいいところ。この手のIPOは、年にいくつか必ずあるので、気にせずに行きましょう。

では、また (^^)/

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BBは、本日（1/11）から開始です。(^^)

冒険者

2023年 IPO投資の開始です。
新年のアノマリーは、昨年はこけました!!
今年は、どうなるのでしょうか？

大賢者

それ以前に、当選できるのかじゃ!!

想定価格 → 仮条件

ー　仮条件決定　－

仮条件は、900円以上1,000円以下の範囲とし、発行価格は、当該仮条件による需要状況、上場日までの価格変動リスク等を総合的に勘案した上で、2023年１月18日に引受価額と同時に決定する予定であります。

需要の申込みの受付けに当たり、引受人は、当社株式が市場において適正な評価を受けることを目的に、機関投資家等を中心に需要の申告を促す予定であります。

当該仮条件は、当社の事業内容、経営成績及び財政状態、当社と事業内容等の一部が類似する上場会社との比較、価格算定能力が高いと推定される機関投資家等の意見及び需要見通し、現在の株式市場の状況、最近の新規上場株の株式市場における評価並びに上場日までの期間における価格変動リスク等を総合的に検討して決定いたしました。

訂正有価証券届出書（新規公開時）

抽選枠予想

※その他にOAが、[105,000株]あります。

管理人の独り言

ー　当選難易度とBBスタンス　－

・主幹事は東洋証券ですが、ネット申込ができないのでガックリですね。主幹事に申し込めないので、当選は厳しそうです。2Pゲットの全滅でしょう。2023年の第1号IPOですが、平常心で淡々と申し込むだけです。f(^^;)

ー　当てにならない管理人の初値予想　－

・事業は、エンターテイメントに関連する映像ソフトウェア開発（受託開発）等のITソリューション事業と、人材派遣会社向け業務管理システム「jobs」の提供等のSaaS事業。… ですが、売上の97･3%は、ITソリューション事業。

・黒字化しての上場ですが、業績はいまいち。とは言え、2021年に人材派遣会社向け業務管理システム「jobs」の売上を急拡大させたことで、世界最大の会計事務所であるデロイトトーマツグループのテクノロジー企業成長率ランキング「2021年 日本テクノロジー Fast 50」を受賞しています。

・VCはゼロ。ロックアップ解除株は0株、ロックアップなし株も0株と売り圧力はなし。

・吸収金額は7.6億円。需給から言えば、初値は上がりやすくなります。

・仮条件は、想定価格をはさんだ微妙な価格帯 [▲50円（▲5.3%）～+50円（+5.3%）]

・2023年第1号IPOであることから初値高騰のアノマリーが気になりますが、前後にIPOがまったくないことは、セカンダリー資金が集中しやすいと言えます。

以上から、公開価格が仮条件の上限（1,000円）に決定した場合、初値は1,500円（公募の1.5倍）を超えるかも？
2023年第1号IPOなので、景気よく1,500円～2,000円（公募の1.5倍～2.0倍）くらいとしておきましょう。けっこう適当な初値予想です。f(^^;)

では、また (^^)/

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♥　May the Luck be with you　♥

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冒険者

「無体」ってなんですか？

大賢者

乱暴、暴行、無法なさまなどについて言う表現じゃ!!
（時代劇で）お殿様が乱暴なことをするシーンの御女中の台詞じゃな!!
「あれ～!! お殿様 そんなご無体な仕打ちは ･･･」みたいな。

はじめに

　12月16日（金）に、2023年に上場するIPO第1号 “テクノロジーズ”（5248）が承認されました。『新年第1号IPOの初値は高騰する』というアノマリーがありますので、真っ先に主幹事を確認された読者様もいらっしゃることでしょう。
まぁ、10年以上続いたこのアノマリーも、2022年第1号IPOの “Recovery International”（9214）が公募割れしたので、もはやアノマリーとは言えないかもしれませんね。f(^^;)　

ー　新年 第1号IPOの主幹事は？　－

　既に読者様もご周知のとおり、”テクノロジーズ” の主幹事は「東洋証券」。『東洋証券が新年第1号IPOの主幹事だなんてやめてくれ～!!』と思われた読者様は少なからずいたことでしょう。なぜならば、東洋証券の取り扱うIPOはネット申込不可。

もしかしたら、ネット申込があるかも？

　しかし、管理人は「もしかしたら、ネット申込があるかも？」と思ったのです。

（1）新規公開株の場合
新規公開株の個人のお客さま(＊)への配分は、配分の機会を公平に提供するため、原則として一定割合について抽選により配分先を決定いたします。
(＊)個人のお客さま･･･対面営業店舗に口座をお持ちの個人および法人(機関投資家等を除く)を対象とします。
インターネット取引での取扱いは原則行っておりません。

東洋証券　募集等に係る株券等の顧客への配分に係る基本方針

　上記の通り、「募集等に係る株券等の顧客への配分に係る基本方針」にIPO抽選のネット申込は不可と書かれていますが、「原則」とは？

東洋証券のホームトレード口座（ネット口座）の開設案内には、このように書かれています。

　ここにも、「原則、新規公開株（IPO）の取扱はございません」と書かれていますが、「※当社が主幹事となる新規公開株（IPO）について取扱う場合もあります」の記載もあります。

東洋証券がIPOの主幹事になったのは、5年間（2017年～2021年）でたったの2回しかありません。”メディア総研” はネット取扱なし。でも、”シャノン” は取扱あり。

東洋証券　IPO主幹事実績

　ポイントは、”シャノン” が2017年第1号IPOだったこと。東洋証券がネットで “テクノロジーズ” を取り扱う可能性は低いと思いましたが、『もしかしたら ･･･ ？』の淡い期待です。 f(^^;)

週明けの19日（月）に、東洋証券から「”テクノロジーズ”の取扱いについて」の正式発表がありました。

あれ～!!　東洋証券様　そんなご無体な仕打ちは ･･･

別に東洋証券にクレームをつける気はありません。でも、『IPOの主幹事を務める証券会社で、ネット申込を受け付けないのは東洋証券だけ』なんですよね。(>_<)

東洋証券にまつわる過去の出来事

　今回、東洋証券の記事を書いていて、東洋証券にまつわる過去の出来事を思い出しました。

ブログのランキングサイトに登録されている、ベテランIPOブロガーさんの過去の記事（2021年1月）です。このような内容でした。

・年末に普段使わない通帳の記帳をしてみたら、東洋証券から入金があった。
・出金依頼の記憶がないので不思議に思い、証券口座にログインしたら「できない」!!
・自動的に証券口座が閉鎖（解約）凍結されたとが考えられるが、通知をもらった記憶がない。
・投資仲間に聞いていみると東洋証券で似たようなことが起きている事が判明。

東洋証券のホームトレード口座（ネット口座）は、もともと一定期間アクセスがないと、ロックがかかりました。
しかし、IPOブロガーさんの口座には残高がありましたが、通知もなく閉鎖（解約）or 凍結して、残高を振り込んでくるとは ･･･ 。なかなかすごいことをしてきますね。

あれ～!!　東洋証券様　そんなご無体な仕打ちは ･･･

分析・解析

―　東洋証券　口座数（各年3月）－

　東洋証券の口座数（推移）を調べてみました。特徴的なのは、2020年3月から2021年3月にかけて大幅に口座数が減少しています。
総合口座は、▲25,520口座（▲13.2%）。ネット口座は、なんと▲14,340口座（▲40.0%）も減少しています。

前述のIPOブロガーさんのネット口座の記事は、2021年1月。ぴったり、口座大幅減少の期間です。閉鎖（解約）or 凍結？でしたが、おそらく解約されたのでしょう。
また、これだけネット口座が減少したのですから、多くのIPO愛好家の東洋証券ネット口座も解約されたと考えられます。

　実は、不思議なことがあります。

第 23 条 【本サービス利用の停止および本口座の廃止】
当社は、次のいずれかに該当する場合、お客さまによる本サービスの利用の停止または本口座の廃止をすることがあります。

(4) お客さまの本口座にお預り残高が無く、1年以上お取引が無い状態が継続された場合。

東洋証券　ホームトレード取扱規定

　管理人は、東洋証券のホームトレード口座を開設しています。そして、上記の「お客さまの本口座にお預り残高が無く、1年以上お取引が無い状態が継続された場合」に該当します。
しかし、管理人のホームトレード口座にログインができます。解約されていない ･･･ ？

管理人が東洋証券にホームトレード口座を開設したのは、2018年1月。前述のIPOブロガーさんが買い座開設したのは、2021年1月時点で10年以上前とのこと。
証券会社の取引とは、売買実績のこと。IPOの抽選申込は、取引には該当しません。また、売買注文を出しても、不成立の場合は売買したことにはなりません。

以上から、口座残高にかかわらず、かなり長期間お取引がないお客様の証券口座を対象に、東証証券は強制的に口座を解約したと考えられます。

管理人の独り言

　IPOブログを運営していると、IPOを取り扱っている証券会社を調べることがあります。そうすると、IPOルールの変更 ･･･ いや改悪か!!　･･･ もありますが、証券会社のやり方というか、性格・性質が見えてきます。

東洋証券について、IPO主幹事でもネット申込不可、過去の強制口座解約の記事を書き終え、最後にタイトルを付けました。

あれ～!!　東洋証券様　そんなご無体な仕打ちは ･･･

証券各社は、生き残るために死力を尽くしているのでしょう。
わかっています。
タイトルは、あくまで管理人の独り言です。f(^^;)

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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冒険者

2023年度第1号のIPOです。
「第1号IPOの初値は高騰する」のアノマリーは、復活するでしょうか？

大賢者

初値のアノマリーも良いが、主幹事がどこだか知っているのか!!

社名由来･意味

　設立時（2014年8月）の社名は、”株式会社 BELAIR” 。キレイな空気 ･･･ はて？
現 “株式会社 テクノロジーズ” は、今年の5月に社名変更したばかり。上場を意識した社名変更だと思いますが、同社の経営ビジョンは、「テクノロジーでより面白く、より便利な世の中を創造する」と公式サイトに掲載されています。これが社名由来のような気がしますが、昨年12月に デロイトトーマツグループ テクノロジー企業成長率ランキング「2021年 日本テクノロジー Fast 50」を受賞しています。

　流行の社名と言っては、同社に失礼かもしれませんが、日本語・英語を問わず「テクノロジー（ズ）」が付く社名は実に多いです。
2022年度のIPO 91社（上場承認を含む）には、5社（5.5%）もあります。5.5% ･･･ う～ん f(^^;) IPOの当選確率より高いですね。(^^)

IPO Outline

事業内容

業　績

※第6期まで単独決算。第7期から連結決算。

経常利益とは、企業が通常行っている業務の中で得た利益のこと。
当期純利益とは、一会計期間（通常は1年間）に会社が活動した結果の全収益から、全ての費用・法人税等を差し引いた利益のこと。

手取金の使途

主要株主と保有株数・保有割合

売出株放出元

VCの有無

売り圧力

ストックオプション（新株引受権）

では、また (^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

新型コロナウイルスは、完全には終息しません。
日々基本的な感染防止に努めましょう!!

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