冒険者

この分析の目的は、なんですか？

大賢者

アンケートの結果、読者様は「初値売りをせざるを得ない方が多そう」じゃ!!
ここは、2022年のデータを使って分析してみようではないか。

はじめに

　先日のアンケートの集計では、「読者様の年齢層（全体）は、40代～60代が約87%」。ここから、読者様の大半は現役で働いていらっしゃると考えられます。
･･･ ということは、IPOの公募当選株の売却時は、仕事もあり「板・気配値・合致点を見れない状況」。「初値売りの注文をせざるを得ない読者様が多い」とも言えます。あくまで、売却タイミングは読者様の判断なのですが ･･･ 。f(^^;)

では、「初値売りは正しいか？」の観点で、初値売りをせず保有した場合どうなるのかを計算してみます。対象データは、2022年上場したIPO（91社）。比較する株価は、初値と終値（2022年最終取引日）とします。

勝率で見ると？

　通常IPOの勝率は初値と公募を比較し、「初値＞公募」を「勝ち」として計算しますが、今回は［終値（取引最終日）＞公募」の勝率も計算してみました。

勝率（初値）

勝率（最終取引日の終値）

　IPO投資が人気になる理由の１つが、勝率の高さです。勝率79.1%は過去10年で最低ですが、それでも約8割のIPOが公募価格より高い初値です。

　逆に、上場時は初値＞公募だったのに、その後下落して公募未満の株価になってしまったIPOは多く、勝率は60.4%と約20%もダウンしてしまいました。(>_<)

騰落率（公募比）で見ると？

　勝率だけでなく、初値時・終値（取引最終日）の騰落率（公募比）で見てみましょう。

騰落率比較

　
　騰落率（公募比）で見ても、初値時の方が高いですね。f(^^;)
日々株価は変動しますが、IPO全体の傾向としては「公募当選したIPOは、初値売りした方が良い」ということになります。まぁ、この辺から「IPOは初値売り」になったのでしょう。

今回の分析は上場して間もない銘柄まで入れて計算してあります。ちょっと強引ですが、「年内で当選したIPOを取引最終日に売却したら ･･･ ？（2022年度版）」として見てください。

　しかし、実際は個々のIPOで異なります。もしかしたら、IPOによっては「公募当選したIPOは、セカンダリーで売却した方が良い」かもしれません。

結果論ですが、みずほ証券で “ELEMENTS” に500株当選された読者様が初値売りをせず、取引最終日（12月30日）の終値で売却されていたら、利益は76,000円から155,500円（+79,500円）になっていました。

次回は、その辺をもう少し深掘りして「初値売りは、正しいか？」を考えてみます。「その２」をお楽しみに!! (^^)

coming soon !!

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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冒険者

8分でストップ高とは、これまた凄いですね。

大賢者

タラレバじゃが、セカンダリーに参加すべきじゃったな!!

“エアークローゼット”の上場初日

　昨日（7/29）、”エアークローゼット”（9557）が東証グロース市場に上場しました。管理人は、同社の月額制ファッションレンタルサービス「airCloset」の運営事業に成長性を感じながらも、利益が低迷しているため、どんな初値になるのだろうと気にしていたIPOです。

初値は、公開価格（800円）に対し、1.14倍の910円。「初値は最悪（地合い次第では） 公募割れ、プラスでも(1.5倍ロックアップ解除株が多いので）公募の1.5倍未満」とかなりアバウトな予想でしたが、想定内の結果に終わりました。　

開始8分でストップ高!!

ー　エアークローゼット（9557）上場初日　－

何ですか!!　このチャートは!!　空白に赤線2本!!

　開始8分でストップ高!!　その後、はがれることなく大引け。これは、さすがに想定外です。初値は910円。1.5倍ロックアップ解除（1,200円）まで開きがあるとはいえ、初値後の株価は伸びないと思っていました。
株価が初値以下になったのは、最初の1分間だけ。このため5分足チャートでは、青線が出なかったということです。f(^^;)　※1分足チャートにすると、青線が出ます。

初値売却率は？

エアークローゼット　初値売却率

上場初日に売却可能株数

※1.5倍ロックアップ解除株は3,206,600株ありますが、第三者割当増資が1,064,000株あるため、実質2，42,600株になります。
※行使可能なストックオプションは220,000株ありますが、180日ロックアップおよび第三者割当増資があるため、実質32,000株になります。

　“エアークローゼット”で初値売りができた方は、公募でゲットされた方だけになります。初値が1.5倍ロックアップ解除価格（1,200円）に達しない910円のため。※ストックオプションが行使されたか不明なので、考慮していません。

最悪公募割れもあり得そうな微妙な”エアークローゼット”だけに、開始8分でストップ高になり、そのまま大引けまで行くことを予想した方は、ほとんどいないのではないでしょうか。
“エアークローゼット”の初値売却率を見る限り、”unerry”の初値（3,000円）を的中させた大手予想会社の直前初値予想は、「初値＝公募」です。薄利であっても「初値>公募」であれば、初値売りしようと考えた公募ゲット組が多かったのかもしれません。f(^^;)

　約60%近くの方が、初値売りをしたようです。タラレバですが、「初値売りをしなければ良かった!!　(>_<)」と思われていますか。
確かに、公募当選～初値売りで、11,000円の利益。同じ100株でも、セカンダリー（初値買い）に参加して終値で売却したら、15,000円の利益ですからね。売却しなかったら、更に高騰？　f(^^;)
でも、これがIPOと切り替えて、次に行きましょう。(^^)

初値売りの行動心理とは？

　2022年に上場したIPOは、今回のエアークローゼットで41社。初値売りが多い（51%以上）、初値売りが少ない（50%以下）で二分すると ･･･ 。

2022年上場41社の初値売却率（2分割）

2022年度の初値売り傾向（初値売りをする・しない）は半々であり、初値売却率が高い方は70%台、低い方は10%未満です。IPO投資の基本的な手法として、「IPOは初値売り」と言われます。ならば、「初値売りをされる個人投資家の方が多い ･･･ ？」 と思われるかもしれませんが、現実には違います。

初値売却率（初値売却益の昇順）

　
　上記は、初値売却益の昇順でソートしたIPOの初値売却率ですが、1万円くらいの利益が出るようなIPOで、ようやく公募ゲット組の半分が初値売りしているように見えます。

初値売りの行動心理とは、何なのでしょうか？

では、また(^^)/

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冒険者

VCの初値売りを、見分けることができるのですか？

大賢者

厳密にはできんが、データからはそう見えてくるのじゃ!!

大手予想会社の直前初値予想（3,000円）が、的中!!

　昨日（7/28）、”HOUSEI”・”unerry”が、東証グロース市場に新規上場し、公開価格を上回る初値を付けました。ご当選された読者様、おめでとうございます。
特に、”unerry”の大手予想会社の直前初値予想（3,000円）は、上場初日のほぼ上限価格でしたので、管理人は「大胆な予想だが、いくらなんでもそこまでは ･･･」でしたが、なんと、ズバリ的中です。
いやいや驚きました。”unerry”にご当選された読者様は、公開株数から考えて少ないとは思いますが、最高の初値売りができたのではないでしょうか。(^^)

“unerry”の初値売却率が高すぎる!!

“unerry”　初値売却率

　当ブログでは、「初値形成時の出来高 ÷ 公開株数 ＝ 初値売却率」に便宜上していますが、厳密にはこのような計算式はありません。
“unerry”の初値売却率は90%もありますが、これは想定以上に初値が高騰したため、公募でゲットされた個人投資家が売却してきたのかな？ ･･･ とも思えます。
しかし、2022年度IPOでは、異様に”unerry”の初値売却率が高いのです。

2022年上場41社の初値売却率（2分割）

もう少し詳細にすると ･･･

逆にわかりににくなってしまったかも？
要は、81%～90%はゼロで、91%~100%は”unerry”の1社だけということです。

“unerry”と同じようなIPOと比較してみたら？

初値売却率　ベスト５

上記のうちで、”ペットゴー”と”BeeX”は、”unerry”とよく似た初値形成なのです。

初値倍率

意外と面白い共通点ですね。3社とも上場初日に初値が付きましたが、上限ギリギリです。

上場初日に売却可能な株数

分析･解析

　今回の”unerry”の断トツに高い初値売却率を見て、「もしかしたらVCの初値売りがあったのでは？」と思い、それが今回の分析のきっかけになりました。
株式の出来高（初値時・終日・株価単位）は分かりますが、誰がどれだけ売り買いしたのかは分かりません。従って、VCが初値売りをしたかも、正確には断定できません。
では、内容・状況が近いIPOと比べたら、何かわかるのではないか？ ･･･ ですね。f(^^;)

いろいろとデータを比べてみると、VCが初値売りをしたように見えます。

・公開株数は違えども、初値売却率は高くて70%台。
“BeeX”は、VCもなく、1.5倍ロックアップ解除株もなし。つまり、初値売りは基本、公募でケットされた方の売却。※ストックオプションは考慮せず
ならば、”unerry”も、公募でケットされた方の売却率も70%。画像はありませんが、寄り付く寸前の売り（成行）の株数は、30万株台（初値出来高484,200株の70%）。差分は、1.5倍ロックアップ解除株からの売却ではないだろうか？（VCが初値売りを実施）

・”ペットゴー”の1.5倍ロックアップ解除株は、約30万株もあるが ･･･ ？
株価が低かったので、初値売りの対象にならなかったのでは？　“unerry”・”BeeX”同様に、公募（1,000円台）で、初値が公募の2.3倍になったならば、初値売りをしていたのでは？　勝手な想像ですが、VCにも回収計画があり、回収期限までにより多くのリターンを得るように動くのではないでしょうか。f(^^;)

管理人の独り言

昨日、”unerry”の初値が付くまでの過程を、フル板（全板）で見ていました。

フル板イメージ

※かなり圧縮したフル板イメージです。本来なら、3,001円以上と2,999円以下の行が無数にあります。

　一般的に、初値売りを確実に行うのであれば、初値が付く前に、売り（成行）の注文をすると思います。結果、上記の①に注文株数が表示（加算）されます。

今回、”unerry”の初値が付くまでをウオッチしている最中に、④に興味深い売り注文（指値）を見ました。指値価格は、1,935円。つまり、公募（1,290円）の1.5倍でロックアップが解除される金額です。株数は7万株？　ただし、株数は時間と共に刻々とかわります。誰からの注文なのか分かりませんが、もしかしてVCからの初値売りの注文？ ･･･ なんて考えてしまいました。個人投資家で、ロックアップ解除の価格で売り注文を出す方がいるんでしょうか？

記録として画像を取っておけば良かったのですが、当初からこのような記事を書く予定はなかったのですから、それは無理というものです。画像があれば、VC初値売りの根拠となったかもしれませんね。

管理人は、VCが初値売りをした可能性が高いと思っています。しかし、VCからの初値売りがあったにもかかわらず、公募価格の2.33倍の初値になるとは、初値買い需要がかなり大きかったということのようです。f(^^;)

本日上場したエアークローゼット（9557）も、大手予想会社の微妙な直前初値予想でしたが、公募割れせず無事に着地。開始8分で、ストップ高。そして、そのまま大引け。IPOが上向きになってきたのなら嬉しいですね。(^^)

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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冒険者

えー!!　「IPOは初値売り」じゃなかったのですか？

大賢者

分析すると、「IPOの初値売りは、状況次第」という結果になったのじゃ!!

はじめに

　6月29日の記事で、「初値売り」のアンケートを実施しました。「マイクロアドを公募でゲット（抽選配分・裁量配分）された方だけ」という対象者が限定されたアンケートでしたが、トータル59名ものご回答をいただくことができました。

アンケートにご協力いただきました読者の皆様に、厚く御礼申し上げます。

「初値売りアンケート」集計結果

“マイクロアド”を初値売りされましたか？

※有効回答数：59

マイクロアド　初値売却率

上記の初値売却率は、初値出来高（初値形成時の売買株数）を、公開株数（公募で配分された株数）で割った単純なものですが、ポイントは「初値出来高」と「公開株数」は実の数値という点です。

偶然の可能性はありますが、アンケート結果とデータ上の初値売却率は、ほぼ同じになりました。ここから、「初値売却率 = 初値出来高 ÷ 公開株数」は、それほど的外れではない。少なくとも、初値売りの状況（多い or 少ない）がわかる数値（指標）と言っても良いのではないでしょうか!! (^^)

分析・解析

　それでは、この初値売却率データを使って、2022年前半（1月～6月）に新規上場したIPO（37社）の初値売り状況を分析してみます。

上記円グラフは、新規上場37社を初値売却率で分けた分布状況です。時計回りに、10%未満から10%ずつ上がって行きます。
ごちゃごちゃしていますが、初値売却率の最低は「10%未満」なのですが、最高は80%以上がありません。面白いですね。

「初値売却率が、？％以上だったら初値売りが多い。？％未満だったら少ない？」は、ちょっと微妙なので、わかりやすく「初値売却率が50%以上は、初値売りが多い。50%未満は少ない」ということで、グラフ化してみると ･･･ 。

単純に「初値売却率が、50%以上・未満」で分けると、初値売りが少ないのです。
「2022年前半の勝率は、過去10年間で最低最悪」と昨日の記事でも書きました。37社上場して、11社も公募割れしています。「公募割れでの初値売りは損切りなので、初値売りは少なくなる」。読者様もそうお考えになられますか？

では、公募割れしなかったIPOと公募割れしたIPOでは、どのようになるのかと言えば ･･･ 。

公募割れした11社の初値売却率は、50%以上が1社もありません。すべて50%未満。
公募割れしなかった26社は、7割が50%以上の初値売却率なの初値売りが多い。残り3割の方が50%未満なのは、初値売りが少ない。つまり、初値売りが多い。
これは、「初値の状況で初値売りは大きく変化する」ということを表した結果と考えられます。(^^)

ー　結論　－

「IPOは初値売り」と言われます。これは「初値売りがベスト」というよりは、「初値売りが主流・初値売りが多い」という意味で言われているのでしょう。
しかし、2022年前半を分析する限りでは、「IPOは初値売りされていない」ようです。「初値売りがベスト」なのかは今後分析していくとしても、「初値売りが主流・初値売りが多い」というのは100%正しいとは言えなさそうですね。f(^^;)

管理人の独り言

　管理人は、分析大好き人間です。素朴な疑問から始まり、データを収集し、分析・解析しています。

･･･ とは言え、管理人はアナリストの専門家でもなく、収集できるデータにも限りがあります。このため、分析結果の精度は100%とは言えない、なんちゃって分析です。 「IPOは初値売り」と言われますが、「IPOは、本当に初値売りされているのか？」「IPOは初値売りが、本当にベストなのか？」は、管理人の素朴な疑問の一つです。
ここから、初値出来高（初値が形成された時の出来高）のデータを収集し始めました。約2年分のデータが貯まっています。「初値出来高 ÷ 公開株数」を「初値売却率」として頻繁にブログに掲載していますが、初値売却率を見る限り初値売りが多いとは思えません。むしろ、少ないのではと感じていました。

そこで、期間（2022年1月31日～2月6日）、「初値売りアンケート」を実施してみました。ところが、読者様の回答（有効回答数：43）を集計してみると ･･･ 。

アンケート結果は、79.1%（46.5%+32.6%）が、「初値売りをする」だったのです。「初値売却率」は、初値出来高・公開株数という実データを使用したものでしたが、このアンケート結果と大きな乖離があります。
「初値売却率 = 初値出来高 ÷ 公開株数」は、本当に正しいのだろうかと悩みました。結果、この初値売却率を使った「初値売り分析」を中止してしまった経緯があります。(>_<)

しかし、今回「この初値売却率は的外れではない」ということが検証できましたので、今後「初値売り分析」を再開することにします。
初値売りの実態を分析することにより、「どんなIPOが初値売りされやすいのか。また、その逆」がわかります。最終的には、「どのタイミングで売却すれば、最も効果的なのか」を導き出したいと思います。あくまで、「過去データの分析から未来を予測する」だけなのですが ･･･ 。f(^^;)

ブログの継続は、モチベーションです。やる気を起こしていただいた「マイクロアド初値売りアンケート」にご協力いただいた読者様、およびアンケート記事を読んでいただいた読者様（読者数はPVでなんとなくわかります）に、感謝を申し上げます。!(^^)!

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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冒険者

マイクロアドも、公募割れしてしまいましたね。
公募割れでも、初値売りなのでしょうか？

大賢者

公募割れの初値売りは、損切り。
初値売りの是非は、難しいな。

“マイクロアド”は ･･･ 残念でした!!

　”マイクロアド”が、公募割れしました。昨日の”ヌーラボ”に続き、2日連続です。何とか無事に着地して欲しかったのですが、ぜんぜん買いが集まりませんでした。そこまで酷いIPOとは思えないのですが ･･･ 。

大手予想会社（2社）のうち、1社の直前初値予想（1,250円）は、公募割れ。的中し公募割れとなったのですが、上場前日の予想ではどうしようもありません。最低BB時に ･･･ ですが、その際の同社の予想は、公募割れしていませんでした。

もう1社の予想は、BB時も直前も大外れです。精度はともかく、初値予想は自己責任で行うべきですね。予想会社を信じすぎると、「裏切られた」と腹が立ちます。f(^^;)

公募割れでも、初値売りが正解ですか？

ー　マイクロアド（9553）上場初日　－

チャートを見ていただくとわかるように、初値は公募割れしましたので、売却しない限り含み損の状態。その後の株価は1,308円（高値）までしか上がりませんでした。「少しでも含み損を減らしたい」のですが、株価は下落し、初値（1,290円）より高かった時間帯は、初値が付いた9時13分～25分だけです。(>_<)

あくまで結果論ですが、損失を最小限に抑えたという点から、上場初日は「公募割れでも初値売りが正解」になります。明日以降、公募価格以上になるかもしれませんが、その時はまた「初値売りの是非」を再考したいと思います。

初値売りをされた方は、どれくらい？

マイクロアド　初値売却率

※当ブログでは、便宜上「初値出来高 ÷ 公開株数」を初値売却率としています。

管理人は、「初値売りがベスト」とは考えていません。しかし、IPO愛好家の意見としては「初値売り派は多数」のように感じます。※ここでいう初値売りとは、「どんな状況でも100%初値売りをする」のことです。

頻繁にIPOの初値売却率を掲載しているのですが、今回も初値売りが多いとは思えない状況です。このため、「本当に初値売り派は多数なのか？」と疑問を抱きます。総論としては「初値売り」ですが、「初値次第で、初値売りの考え方は十人十色」なのかもしれません。

初値売りのアンケートに、ご協力をお願いします!!

　管理人の初値売却率は、「初値出来高 ÷ 公開株数」という単純なものですが、目安として良いと考えています。
しかし、この初値売却率と初値売り派（IPOは初値売りという考え）にズレを感じます。

今回の”マイクロアド”は、公開株数が比較的多かったので、多くの当選者が出ました。そこで、アンケートを実施してみたいと思います。
アンケートは、回答（分母）が多ければ多いほど精度が上がるので、是非とも多くの読者様にご協力いただきたくお願い申し上げます。

アンケート対象者は、”マイクロアド”に当選された方だけです。
※抽選配分・店頭配分に関係なく、公募でゲットされた方
回答期限：7月1日23時59分59秒まで

Note: There is a poll embedded within this post, please visit the site to participate in this post's poll.

このアンケートの趣旨は、「当ブログの初値売却率は、実態と同じなのかの検証」です。実態と言っても、当ブログを読んでいただいている読者様の「初値売り実態」になるのですが ･･･ 。

本来なら、初値売りをされなかった方にその理由のアンケートを取りたいところですが、ひとまず二者択一のアンケートとさせていただきました。どんな結果になるのでしょうか？

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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冒険者

IPOは初値売りが基本なので、それなりでは？

大賢者

そう思うじゃろ!!

ヤマウチ･ユニハイムエステート（2084）の”直前予想”と”初値”

　大手予想会社（2社）の直前初値予想は、1社が900円、もう1社が950円（公募）。IPOブロガーさんの多くは、公募割れと予想。

お先真っ暗で、上場初日を迎えた”ヤマイチ･ユニハイムエステート”（2084）。初値は、予想を上回る公募割れ（900円未満）という残念な結果に終わりました。

しかし、終わってみれば「公募割れなど可愛いもの」と思えてきます。地合い悪化もありますが、もうボロボロ。終値は、公募の▲17%という見るも無残な状況です。今週上場の残り4社は、大丈夫でしょうか。(>_<)

ヤマイチ･ユニハイムエステート　上場初日の四本値

公募割れIPOの初値売却率は？

　今年度、初値が公募割れしたのは、今回の”ヤマイチ･ユニハイムエステート”を含めて7社目。公募割れしたIPOの初値売りに、何か特徴があるのか見てみましょう。

※当ブログでは、便宜上 公開株数÷初値出来高を初値売却率としています。

IPOの投資術として「公募当選したIPOは、（基本的に）初値売り」と言われます。実際に実践されている読者様も多いと思います。この「IPOの初値売り」は、「年間に上場するIPOの80%以上が初値＞公募になる。IPOは初値後に乱高下する特徴があるが、相対的に株価は下落するので初値で売却するのが良い」という考え方です。
では、実際に？％の方が、初値売りをされているのでしょうか？

以前の記事「分析・IPOの初値売りは、本当にベストなのか？」で、「初値売りのアンケート」を取ってみました。
初値売りをする【47%】、IPOによるが、どちらかといえば、初値売りが多い【33%】。有効回答は43名と少ないものでしたが、傾向がわかるので十分な結果です。

ここから考えると、最低50%の方は初値売りをされるはずなのですが、上記を見る限り公募割れしたIPOは、初値売りされないという傾向があるように思えます。f(^^;)

ー　アンケート詳細は、下記をクリックしてみてください。　－

【分析】IPOの初値売りは、本当にベストなのか？

【№1195】 冒険者 初値売りは、IPO投資の基本ではないのですか？ 大賢者 そこを分析するのが、面白いというものじゃ!! はじめに 　分析が大好きな管理人です。読者様は笑ってしまうかもしれませんが、分析は"素朴な疑問"がきっかけとなるこ...

ipo-quest.com

IPOの初値売りは、本当にベストなのか？

　「公募当選したIPOは、初値売り」と言いながら、公募割れしたら初値売りをしない状況に矛盾を感じます。
とは言え、IPO愛好家の心理から考えてみると、「公募割れの初値売りは、損切りです。誰だって損失は避けたい」。ゆえに、初値売却率は低くなる？のかもしれません。

個人的な希望的観測なのですが、公募割れした場合「公募まで（株価が）上がらないか（戻らないか）？」と、ついつい考えてしまいます。

しかし、初値が公募割れしても、その後公募以上になったIPOはけっこうあります。傾向的には、マザーズ・JASDAQより東証1部・2部の方が多いでしょうか。
実際に2022年度も、公募割れしたが公募価格まで戻ったのは、”ビーウイズ”（東証1部）、”セレコーポレーション”（東証2部）。ちなみに、他はぜんぜんダメです。(>_<)

「IPOは初値売り」は、初値＞公募の場合だけなのか？　公募割れした場合は、違うのか？　いやいや、損切りになっても初値売りをすべきなのか？
それ以前に、公募割れリスクが高いIPOは回避すべきなのか？　特に、今は地合いが悪化しているし!!
実に悩ましいですね。f(^^;)

ところで、”ヤマイチ･ユニハイムエステート”の今後は？

本日、”ヤマイチ･ユニハイムエステート”より、2023年3月期の業績予想が発表されました。

同社では、2023年度の業績はマイナスと予想しています。「売上高が前期（2022年3月期）とほぼ横ばいである一方で、各利益について前期と比して減少する見込みであるのは、前期の法人向け不動産販売が高収益であったことによる」とのことです。確かに、2021年3月期から大幅アップしています。

今後の株価は、どうなるのでしょうか？　上場ゴールにならなければ、良いのですが ･･･ 。f(^^;)

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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冒険者

「IPOは初値売りが基本」では？

大賢者

今回、公募ゲット組の思惑はどうじゃったかな？

“トリプルアイズ”の初値売り実態!!

　上場2日目に付けた初値（2,200円）は、公募（880円）の2.5倍。騰落率+150%と、まずまずの初値でした。(^^)
公募の2.5倍になったとはいえ、公募が1,000円未満なのですから、初値売り（100株）の利益は、13.2万円（税金・手数料考慮せず）と、残念ながら爆益と言えるものではありません。f(^^;)

　さて、ここで気になるのが、この”トリプルアイズ”の初値売りは、どれくらいあったのかです。

“トリプルアイズ”の初値売却率

「IPO投資は、初値売りが基本」と言われますが、初値売却率が40.5%とは、ちょっと低すぎるのではないでしょうか？　なぜ、トリプルアイズの初値売却率が、これほど低いのかを考察してみます。

初値までの経緯は？

　トリプルアイズの上場初日（5/31）は、公募･売出価格（880円）から始まり、2,024円まで上がりましたが寄らず、初値は2日目（6/1）に持ち越しになりました。フル板（全板）での合致点は、2,500円（公募の約2.8倍）を指していましたので、寄るわけありませんね。f(^^;)

上場2日目は、初日の盛り上がりはどこにいったのでしょう。初日の合致点（2,500円）まで行くかと思いきや、2,200円（公募の2.5倍）の初値となりました。

管理人もセカンダリーに参戦し、初値買いをすべきか大いに悩みました。この時に考えたのは、「初値買いすれば、その後最低2,500円までは上がるのはないか？」です。
売り側の公募ゲット組（抽選配分・裁量配分）も、同じことを考えていたかもしれません。結果、今回の初値売却率になった可能性があります。

初値売却できた株数は、どれだけあったのか？

　前述した初値売却率は、公募株数（公募＋売出＋OA）に対しての比率です。しかし、初値で売却できるのは公募ゲット組だけではありません。既存株主がいます。では、初値（2,200円）で売却可能な株数はというと ･･･ ？

・ロックアップなし　：　195,800株
・1.5倍ロックアップ解除　：　1,252,200株
・行使可能なストックオプション　：　441,200株

ストックオプションが行使されるかは不明ですので、”ロックアップなし” ＋ “1.5倍ロックアップ解除”を加えた初値で売却可能な株数を分母とすると 、初値売却率は？

いやいや、売却可能株数を分母とすると、初値での出来高はなんと少ないことでしょう。少しでも高値で売却して利益を得たい。これ、万人の思いですね。

思惑通りには行きません!!

“トリプルアイズ”　上場2日目・3日目のチャート

上場2日目の四本値

上場3日目の四本値

上場2日目に持ち越した割に、低めに寄ってしまった初値。最低2,500円までは高騰するかと思いきや、高値は2,319円止まり。安値（1,980円）まで売られましたが、終値は初値まで戻す健闘ぶり。
高騰しなかったのは「８日から月末にかけてIPOが相次ぐ。投資資金確保の目的で換金売りが出ていることも重荷となっている」との見方がありました。

本日（上場3日目）は、上値を追うかと思いきや、大きく下落しました。ちなみに、1,700円まで下がるとストップ安。f(^^;)
「トリプルアイの予想PER（株価収益率）は約100倍。前日の米長期金利の上昇はグロース（成長）株の逆風で、前日に公開価格を大きく上回る水準で初値を付けたトリプルアイには利益確定売りが出た」とのことです。

なお、本日の値下がりランキング１位は、▲20.31%の”トリプルアイズ”でした。上場3日目にして、不名誉な記録ですね。

“トリプルアイズ”の出来高（初値）から初値売却率を分析してみて、「“トリプルアイズ”の初値売りにはドラマがあったな!!」と感じています。売り側（公募ゲット組・既存株主）買い側（初値買いセカンダリー組）で、思惑が交錯したのでしょう。

ー　おまけ　－

　管理人は、セカンダリーには参加しませんでした。「上がるはず!!」の思い込みで、初値買いをする予定だったのですが、直前に一抹の不安（下落リスクはゼロではない）にかられて買えなかったのです。つまり、「公募の2.5倍もの初値を付けたIPOは、その後高騰するのだろうか？」です。
まぁ、ビビってしまっただけなのですが、参加しなくて正解でしたね。f(^^;)

では、また(^^)/

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冒険者

今週上場の4社は、ストレージ王を除いてまあまあの初値だったのではないでしょうか？

大賢者

いやいや終値も含めると、1強3弱じゃったな!!

4月のIPOも終わりましたね!!

　4月のIPOも今日で終わりました。今年は珍しく、5月上場の”トリプルアイズ”（5026）ががあります。
とはいえ、上場日は5月31日なので、IPOは1ヶ月のお休み。当ブログも開店休業 ･･･ と行きたいところですが、なかなかそうもできません。
本日も、6月8日上場の”ANY COLOR”（5032）が、新規承認されました。連休明けには、6月上場のIPOが出てくることでしょう。

IPOブロガーのお休みは暦通りの連休（相場のない連休）なのですが、考察を深める機会でもあります。久々に、深掘り分析をしてみようかな ･･･ ですね。f(^^;)

今週上場した4社の株価は？

・“モイ”（5031）　5/27上場
上場初日に一時的とはいえストップ高になりました。終値は初値を割っていません。本日（2日目）も、ストップ高があります。後場に急落がありましたが、大引け直前に急上昇。終わってみれば、これまた始値以上です。強いですね。(^^)

・“ストレージ王”（2997）　5/27上場
公募（660円）初値（765円）でしたが、モイとは対照的に連続して下落。本日（2日目）の終値は、公募割れ直前の685円。う～ん f(^^;)

・“ペットゴー”（7140）　5/28上場
公募は550円。大方の予想を裏切り、初値はなんと 1,295円。公募の2.3倍は 1,265円でしたが、特別気配の更新値幅（30円）を足した初値となりました。
初値売却益は、+74,500円（税金・手数料考慮せず）。公募当選＆初値売りの読者様、おめでとうございます。!(^^)!
初値が高く付き過ぎると、急落することが多いIPO。大引けは、ストップ安の995円で終了。(>_<)

・“クリアル”（2998）　5/28上場
公募は 930円。1.7倍の1,600円の初値は、まずますです。初値売却益は、+67,000（税金・手数料考慮せず）。公募当選＆初値売りの読者様、おめでとうございます。!(^^)!
しかし、初値後に急上昇し、ストップ高（2,000円）まで行くかと思いきや、高値は 1,954円。その後、ストップ安（1,200円）まで下げましたが、ちょっと持ち直して終値は 1,330円。f(^^;)

初値売りの状況は？

　今週上場した4社は、「1強3弱」でした。
「IPOは初値売りがベスト」と言われます。上場初日・2日目の初値（始値）・終値を見れば、上昇するより下落する方が多いので、少なくとも「初値売りは無難な選択」と思います。
しかし、これを見てください!!

初値売却比率

※初値売却益は、税金・手数料考慮せず

IPOの当選は難しいのですが、当選したらしたで売却のタイミングもまた悩みます。初値売りは無難な選択とは思うのですが、ベストなのでしょうか？
「初値売りがベストならば、初値売却率（公開株数比）は軽く80%を超えても良いのでは？」と思えます。「IPO愛好家の数だけ考え方がある」ということなのかもしれません。f(^^;)
※当ブログでは、公開株数に対する初値時の出来高を便宜上「初値売却率」としています。

では、また(^^)/

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冒険者

年初IPOの”リカバリー”に続き、”セイファート”も公募割れです。
今回も「公募割れでも、初値売りが正解」なのでしょうか？

大賢者

成功・失敗もあるが、初値売りの実態を今回もチェックしてみよう。

はじめに

　昨日（2/4）上場した”セイファート”（9213）も、”Recovery International”(9214)に続いて公募割れになってしまいました。
確かに地合いは良くありませんが、”セイファート”と”リカバリー”の上場日が逆ならば、初値高騰はなくとも、公募割れはしなかったのではないか？　”セイファート”の公募割れは、年初IPOの公募割れはないというアノマリーを打ち消した”リカバリー”の公募割れを引きずってしまったと考えています。

IPOに対して投資家心理が冷えている状態で、年初IPOの “リカバリー”の公募割れ。「これはヤバイのではないか」と様子見が多くなり、買いが集まらなかったと見るべきでしょうか？　言い換えれば、「“リカバリー”の公募割れは、通常の公募割れ以上の出来事」と考えるべきでしょう。… あらら f(^^;)

上場承認は”リカバリー”が先でしたが、証券コードは”セイファート”（9213）、”リカバリー”（9214）。これって、セイファートが先に申請を出していたのかもしれませんね。どこで、逆転したのでしょうか？ f(^^;)

連続公募割れでも、初値売りは正解？

さて、今回の連続で公募割れした２社を比較分析してみましょう。f(^^;)

“セイファート”の株価と公募比
（2022年2月4日）

※出来高： 1,880,600株、売買代金： 1,926,985千円

“Recovery International” の株価と公募比
（2022年2月3日）

※出来高： 1,930,000株、売買代金： 5,217,559千円

　公募価格も下落率が違うので売却時の損失額は異なりますが、共通していることは公募割れし、同日中に株価は公募価格に届いていない点、終値で更に下落した点です。
単純に初値と終値を比べるなら、公募割れしても（腹をくくって）初値売りした方が良かったことになります。これだけで、初値売りが正解というには無理がありますが ･･･。f(^^;)

　さて、先般（1/31）、「IPOの初値売りは、本当にベストなのか？」という分析記事をアップし、その中で、「読者様の初値売りのタイミングについて」アンケートを取りましたが、100%初値売りが半数を占めています。※ちなみに、アンケートの締切は2/6までなので、ご参加いただけると助かります。(^^)

【分析】IPOの初値売りは、本当にベストなのか？

【№1195】 冒険者 初値売りは、IPO投資の基本ではないのですか？ 大賢者 そこを分析するのが、面白いというものじゃ!! はじめに 　分析が大好きな管理人です。読者様は笑ってしまうかもしれませんが、分析は"素朴な疑問"がきっかけとなるこ...

ipo-quest.com

　”リカバリー”・”セイファート”はともに公募割れでしたが、（とりあえず現時点では）初値売りが正解としましょう。
“セイファート”の売却タイミングは、”リカバリー”以上に慎重になるはずですね。では、”セイファート”で初値売りした方が？％いたかというと、これが大変面白いのです。(^^)

“セイファート” 初値売りの実態は？

初値売りのできた株式

　③は初値が公募割れしているので、2社とも100%初値売りはありません。④も行使したか不明です。初値売りできたのは①と②ですが、ほとんどが公募当選・裁量配分でゲットした①と考えて分析を続けます。

初値売却率

　２社の公開株数は多くないとはいえ、20万株以上の開きがあります。市場も事業も公募価格も、まったく違います。また、２社の株式をゲットできた方は、IPOの当選確率、及び主幹事が異なることから考えると、同じ方とは思えません。

初値売りされた方・人数は違うのに、初値売却率（公開株数比）はほぼ同じ!!

ここまで同じ比率になったのは、偶然？　しかし、偶然にしては出来すぎだと思いませんか？

前述したアンケートでは100%初値売り派が半数いるのですが、どうしてこれほどの差になるのか？　それも連続した公募割れでの初値売却率が同じとは、本当に不思議ですね。… ムムム f(^^;)

初値売りについて管理人は仮説を立てていますが、分析「IPOの初値売りは、本当にベストなのか？」は、継続中です。収集したデータを分析しながら、初値売りの実態を検証してきたいものです。f(^^;)

大変興味深い結果になりました。分析って本当に面白いですね。… あはは f(^^;)

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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冒険者

年初IPOの”リカバリー”が公募割れです。
公募割れでも、初値売りですか？

大賢者

成功・失敗でなく、初値売りの実態を”リカバリー”でチェックしてみよう。

年初IPOが公募割れ!!

　本日（2/3）上場した”Recovery International”(9214)が、公募割れです。これで「年初IPOは高騰する」「公募割れなし」のアノマリーも消えてしまいました。
最終的には、「アノマリーも地合いの悪さには勝てない」ということかもしれませんが、初値が公募比▲13.7%とは酷い結果になったものです。

“Recovery International” の株価と公募比

※出来高： 1,930,000株、売買代金： 5,217,559千円

初値売りが正解？

　初値は公募を▲13.7%も割ってしまいました。しかし、終値は▲19.2%まで下落。単純に初値と終値を比べるなら、公募割れしても（腹をくくって）初値売りした方が良かったことになります。
しかし、初値後の株価は初値以上の時間帯が長く、初値以上で売却できたチャンスは誰にもありました。結果を見てから、初値売りが正解だったかどうかをいうには無理があります。

　さて、先般（1/31）、「IPOの初値売りは、本当にベストなのか？」という分析記事をアップし、その中で、「読者様の初値売りについて」アンケートを取りました。アンケート期間中ですが、100%初値売りが半数を占めています。

【分析】IPOの初値売りは、本当にベストなのか？

【№1195】 冒険者 初値売りは、IPO投資の基本ではないのですか？ 大賢者 そこを分析するのが、面白いというものじゃ!! はじめに 　分析が大好きな管理人です。読者様は笑ってしまうかもしれませんが、分析は"素朴な疑問"がきっかけとなるこ...

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では、今回の”リカバリー”で初値売りした方が？％いたかというと、アンケートとは異なる初値売りの実態があるのです。

“リカバリー” 初値売りの実態は？

初値売りのできた株式

③は、初値が公募割れしているので100%ありません。④も行使したか不明です。初値売りできたのは①と②ですが、ほとんどが公募当選・裁量配分でゲットした①と考えられます。

アンケートでは100%初値売り派が半数いるのですが、今回のリカバリーでは約3割しかいません。どうしてこれほどの差になるのか、不思議です。… ムムム f(^^;)
分析「IPOの初値売りは、本当にベストなのか？」は、継続中です。収集したデータを分析しながら、この辺を解明してきたいものです。f(^^;)

なお、 「読者様の初値売りについて」は、まだアンケート期間中です。ご回答いただけなかった読者様にも、是非ともご参加いただけると助かります。

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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