冒険者

上場時に株主優待があるIPOって、ありましたっけ？

大賢者

上場してから早めに優待を新設した元IPOの記事じゃ!!

優待を廃止したらストップ安とは!!

　ペッパーフードサービス（3053：東証プライム）が、12日に優待廃止を発表しました。昨日の株価は、ストップ安▲20.7%（386円→306円）。本日の終値も▲9.15%（306円→278円）。業績見込の悪化・社長交代・優待廃止の発表とくれば、これ完全に失望売りですね。(>_<)

ペッパーフードサービスは、東証マザーズへ2006年9月21日に上場。主幹事は、SMBC日興証券。
公開価格：220,000円。初値：357,000円。初値売却益：137,000円（＋62.3%）。事業は「低価格ステーキレストラン「ペッパーランチ」の多店舗展開」だけに、美味しいIPOでしたね。f(^^;)
2006年は、リーマンショックの前でIPOも隆盛を極めていました。なんと、188社も上場したのです。

株主優待を新設した2021年度IPO!!

　さて、株主優待の廃止をする会社もあれば、新設する会社もあります。直近と言っても2021年のIPOですが、早めに株主優待を新設した会社をピックアップしてみました。(^^)

紀文食品（2933）

ミアヘルサホールディングス（7129）

※ミアへルサ（7688）は2020年3月17日にJASDAQへ上場しましたが、2021年10月1日の株式移転により、完全親会社ミアヘルサホールディングス（7129）を設立しその完全子会社となり、2021年9月29日に上場廃止となりました。このため、ミアヘルサホールディングスを便宜上2021年度のIPOとしました。

コラントッテ（7792）

AB&Company（9251）

では、また(^^)/

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冒険者

“AB&Company“の抽選結果がでました。
公募割れリスクが高そうなので、主幹事1社だけ申し込んでみたのですが ･･･ ？

大賢者

海外向け販売があるIPOは、抽選枠の予想が難しい。
条件付予想では、難易度は「中」だったのじゃが ･･･ ？

想定価格 → 仮条件 → 公募価格

訂正有価証券届出書（新規公開時）より抜粋

公募増資等の価格の決定にあたりましては、1,470円以上1,490円以下の仮条件に基づいて、ブックビルディングを実施いたしました。当該ブックビルディングにおきましては、募集株式数50,000株、引受人の買取引受による売出し4,682,100株及びオーバーアロットメントによる売出し株式数上限709,700株（以下総称して「公開株式数」という。）を目途に需要の申告を受け付けました。

その結果、
①申告された総需要株式数が、公開株式数を十分に上回る状況であったこと。
②申告された総需要件数が多数にわたっていたこと。
③申告された需要の相当数が仮条件の上限価格であったこと。

が特徴として見られ、現在の株式市場の状況、最近の新規上場株の株式市場における市場評価及び上場日までの期間における価格変動リスク等を総合的に勘案して、１株につき1,490円と決定いたしました。なお、引受価額は１株につき1,378.25円と決定いたしました。

抽選枠予想

その他にＯＡ[709,700 株]があります。

管理人の独り言

ー　国内･海外向け販売内訳　－

　
　”AB&Company”の国内・海外向け販売内訳が決定しました。売出 4,682,100株の50%が海外（残り50%は国内）と想定したのですが、上記の通り海外向けは少なかったですね。… あらら f(^^;)
業績は売上,利益とも右肩上がりですが、事業である「Agu.」ブランド美容室の全国展開ビジネスへの海外からの評価はいまいちだったようです。

“Photosynth”に続いて公募割れをするのではないか？
BB参加者は、少ないのではないか？
主幹事の大和証券で当選するのではないか？

なんて考えて打診的な申込をしてみましたが、”補欠当選” … う～ん f(^^;)
意外とBBへの参加率は高かったのでしょうか？

公募価格は仮条件の上限で決定したこと自体は悪くはないのですが、仮条件の価格幅が20円しかないため、「公募価格がどこになっても大差ない」ということで、当初予定した想定価格で押し通したような感じを受けます。

“当選”ならば購入もあり得ましたが、”補欠当選”でしたので申し込みは辞退させていただきます。
大和証券の面白いとことろは、購入申込ボタンはあっても、購入辞退ボタンがない。辞退する場合は、何もせず放置することが辞退することになります。… あはは f(^^;)

では、また(^^)/

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新型コロナウイルスの感染者は激減しましたが、
ウイルスが消滅したわけではありません。
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同じカテゴリー（IPO･新規公開株）ですが、微妙に違いますね。
･･･ムムムf(^^;)

“AB&Company“のBBは本日（11/4）からです。

♥　May the Luck be with you　♥

冒険者

各社の割当株数が目論見書に記載されていません。
管理人の抽選枠予想もお手上げではないでしょうか？

大賢者

これだから海外向け販売があるIPOは困るなぁ!!
しかたがないので、前提条件付で大和証券（主幹事）の抽選枠を予想してみた!!

想定価格 → 仮条件

訂正有価証券届出書（新規公開時）より抜粋

発行価格はブックビルディング方式によって決定いたします。

仮条件は1,470円以上1,490円以下の価格といたします。
当該仮条件は、当社の事業内容、経営成績及び財政状態、当社と事業内容等の類似性が高い上場会社との比較、価格算定能力が高いと推定される機関投資家等の意見及び需要見通し、現在の株式市場の状況、最近の新規上場株の株式市場における評価並びに上場日までの期間における価格変動リスク等を総合的に検討して決定いたしました。

なお、当該仮条件は変更されることがあります。

抽選枠予想

その他にＯＡ[709,700 株]があります。

管理人の独り言

ー　当選難易度　－

　今回の”AB&Company”は、海外向け販売が予定されているため目論見書等に各社割当株数の記載がありません。売出株式 4,682,100株から海外向け販売があるので、以下の想定をしてみました。

売出 4,682,100株の50%が海外（残り50%は国内）　⇨　国内向け 2,341,000株
公募 50,000株を加えた85%が大和証券の割当株数　⇨　大和証券 2,032,400株

実際、海外の需要がどれだけあるかわかりません。また、大和証券の配分が85%なのかも不明です。海外向けがあるIPOはどうしても適当な予想（前提条件付）になってしまうということです。… あはは f(^^;)

予想抽選枠は海外次第でどうなるかわかりませんが、初値が微妙な（たぶん高騰することはない）IPOなので、難易度は「中」としておきます。

ー　初値予想　－

・規模：マザーズ上場としては大型、海外向け販売あり
・仮条件：「上振れ」ですが、+20円なのでほぼ想定価格
・事業：「Agu.」美容室の直営店舗の運営、フランチャイズ運営、インテリアデザイン
・業績：売上、利益とも右肩上がり

・発行済総株数：14,736,200株
・売出株式：4,682,100株（31.8%）⇦ すべてVCからなので、出口案件に見えます
・VC：1社
・180日ロックアップ：4,420,600株（44.0%）
・1.5倍でロックアップ解除される株数：5,633,620株（56.0%）
・ロックアップなし：0株
・新株引受権（ストックオプション）発行：445,400株。※180日ロックアップ期間中は行使しない。
・最終的に上場初日に売却可能な株式は、1.5倍等ロックアップ解除の 5,633,620株

　高騰することはないIPOと思いますが、初値予想となると ･･･ う～ん f(^^;)
美容室の全国展開ビジネスが投資家にどう評価されるのか？ですが、管理人は現在の”AB&Company”に勢いを感じますが、IPOとしてはそれほど魅力的な事業内容とは思えません。f(^^;)

公募割れリスクがないわけではありませんが、SBI証券もいないのでBB不参加かといえば … う～ん f(^^;)
今回のようなIPOには、「公募価格を確認してから最終判断」ですかね？　BBのあるべき姿ではありませんが!!　･･･ あらら f(^^;)

では、また(^^)/

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冒険者

美容院の全国展開をしている会社のIPOですが、マザーズ上場とはいえ大型。
大型IPOにトラウマがあるのですが、公募割れなんかしませんよね？

大賢者

公募価格の1.5倍でロックアップ解除される株式が、約560万株（56.0%）。
かなりの売り圧力になると思うので初値の高騰は難しいが、想定時価が1,470円と
安価なので公募割れすることはないかもしれんぞ!!

社名由来･意味

　同社の社名由来・意味を調べてみましたが、公式サイトにも記載がありません。しかたがないので、推測してみました。… あらら f(^^;)
　
同社は2018年に設立された純粋持ち株会社で連結子会社社（6社）を事業で分けると、直営美容室運営事業（4社）、フランチャイズ事業（1社）、インテリアデザイン事業（1社）。
創業は、2009年の「Alice hair salon」（Agu.の前身）のオープン。これを直営美容室と考えます。フランチャイズ事業の担当は、B-first株式会社。
つまり、社名は「直営美容室運営事業（A）、フランチャイズ事業（B）＆ インテリアデザイン事業（Company）の事業から取ったものではないでしょうか？

　また、ヘアサロンの名称は「Agu.（アグ）」と、これまた難解です。う～ん f(^^;)
同社の海外進出一号店は、ニューヨークシティにオープンした美容室「A GRAND UNION」。

ー　頭文字は「AGU」　－

同社の美容室チェーン事業の特徴は、スタイリストの業務委託モデル。
ここから、「Agu. = A GRAND UNION = スタイリストの大きな団体・組合」と考えると、一応つじつまは合いますね。間違えているかもしれませんが、 … あはは f(^^;)

IPO Outline

業　績
（単位：百万円）

同社は国際会計基準[IRFS]を採用しています。収益は利益と混同されることもありますが、損益計算書のトップにある売上高のことです。また、IRFSには経常利益の概念がありません。

大まかですが、
・売上収益（売上高）－ 売上原価 ー 販売費および一般管理費 ー 経常利益 ー その他＝ 営業利益
・営業利益 ー 金融収益（受取利息･配当金）－ 金融費用（支払利息）＝ 税引前利益

ー　事業概要　－

一言で言うと、同社事業は「美容室チェーンの全国展開」。
直営美容室運営事業、フランチャイズ事業、インテリアデザイン事業の比率は、以下の通りです。
※インテリアデザイン事業：Agu.グループの美容室の出店及びグループ以外の受注案件に関して、店舗デザインや施工業者のアレンジ等のサービス提供を行ない、その対価を得るもの。

ー　事業区分別 販売実績・比率・前年同期比　－
（2019年11月1日～2020年10月31日）

同社の店舗数は528店舗（2020年10月期末）※直近 655店舗（2021年9月末）
直営店よりFC店の方が多いのですが、販売実績を見ると70%が直営美容室運営ですね。f(^^;)

手取金の使途
連結子会社であるB-first株式会社への投融資資金のための貸付金

売出株放出元

VCの有無と上場初日に売出可能な株数

では、また(^^)/

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