冒険者

大きく仮条件が下がりましたが、大丈夫でしょうか？

大賢者

ちょっと、想定価格が高すぎたかな？

想定価格 → 仮条件

ー　仮条件決定　－

仮条件は、1,140円以上1,440円以下の範囲とし、発行価格は、当該仮条件による需要状況、上場日までの価格変動リスク等を総合的に勘案した上で、2023年3月16日に引受価額と同時に決定する予定であります。
当該仮条件は、当社の事業内容、経営成績及び財政状態、事業内容等の類似性が高い上場会社との比較、価格算定能力が高いと推定される機関投資家等の意見及び需要見通し、現在の株式市場の状況、最近の新規上場株式の株式市場における評価並びに上場日までの期間における価格変動リスク等を総合的に勘案して決定いたしました。

訂正有価証券届出書（新規公開時）

抽選枠予想

※その他にOAが、[195,000株]あります。

管理人の独り言

ー　当選難易度とBBスタンス　－

・みずほ証券は、前受金不要の証券会社。BBに参加し易いため、競争が激化する傾向があります。予想抽選枠が1,000本を超えていますが、当選は難しいですね。

・仮条件が想定価格より大きく下がったので、リスクを感じて申込は少なくなるのでは ･･･ ？　いやいや、みずほ証券はペナルティがないため、とりあえず申し込んでみるの方が多いはず!!　やはり当選は、難しいでしょう。f(^^;)

ー　当てにならない管理人の初値予想　－

・事業は、建設業向けソフトウエア開発。主に建設業界やプラントエンジニアリング業界の大手企業に対し、DXによる業務効率化や生産性向上を実現するためのコンサルティングやシステム開発・販売を展開。
事業は大きく「プロダクト共創開発」「共創プロダクト販売」「自社プロダクト」3つに分かれ、売上高構成比（2022年6月期）は「96.4%：3.6%：0.01％」と、「プロダクト共創開発」がメイン事業であることがわかります。

・業績、売上は伸びているのですが、利益は2期連赤字状況でパッとしません。

・VCは（7）ありますが、ロックアップ解除株はなし。ロックアップなし株は約58万株もありますが、第三者割当（継続保有）も同株数あるため、実質ないことになります。･･･ ということで、売り圧力はなし。
行使可能なストックオプションが約71万株ありますが、行使してくるかは不明ですが、ちょっと多いですね。

・想定価格（1,750円）での吸収金額は26.2億円でしたが、大きく仮条件（1,140円 ～ 1,440円）とさげてきました。公開価格はおそらく仮条件の上限で決定するでしょうから、吸収金額は21.5億円（-4.6億円）になりそうです。

・同日上場は3社で、他に、”アクシスコンサルティング”（9344）、”モンスターラボホールディングス”（5255）があります。この3社同日上場を規模（吸収金額）で比較してみると ･･･ 。

※吸収金額は、仮条件の上限で計算してあります。

　3社とも吸収金額は、20億円以上です。どこにセカンダリー資金が向かうのでしょうか？

ー　仮条件が大きく下げた!!　ー

　仮条件（1,140円 ～ 1,440円）と想定価格（1,750円）から、▲17.7% ～ ▲34.9%と大きく下げました。管理人は、『事業内容・業績から、この想定価格（1,750円）＝ 調達（吸収）金額では、ちょっと大きすぎる』との機関投資家の意見が出たのではないかと考えます。

仮条件はBB時点で大きな判断材料になりますが、このように大幅に下がった仮条件のIPOが公募割れするかといえば、そうでもありません。2022年IPOは91社が上場し、このようなスタータス⑤は、10社ありました。そのうち4社が公募割れしましたが、これをどう見るかです。

　同じような事業（建設業界向けのソフト開発）をしているのは、”スパイダープラス”（4192）。こちらは、2021年3月に東証マザーズへ新規上場したIPOです。公募（1,160円）に対して、初値（1,722円）。そして、直近の株価は、589円（3月9日終値）。
業績を見ると、売上は右肩上がりですが、営業利益が2期連続のマイナス。今回の “Arent” によく似ています。

　以上から、公開価格が仮条件の上限（1,440円）に決定した場合、初値は1,580円 ～ 1,900円（公募の約1.1倍 ～ 約1.3倍）くらいとしておきましょう。まぁ、適当な予想ですけど ･･･ 。f(^^;)

では、また (^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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冒険者

３社の同日上場ですが、初値は大丈夫でしょうか？

大賢者

初値は公募割れしなければ、それで良しじゃ!!

社名由来･意味

　社名は、20世紀の卓越した思想家”ハンナ・アーレント”氏の名に由来します。「『労働』に塗りつぶされるな、人間の本質は創造的な『仕事』と『活動』にある」という、創造を重んじた彼女の主張に敬意を表して名付けたそうです。

人の名が由来とは、驚きました。IPOの社名由来を調べてきましたが、初めてのケースです。(^^)

ー　ハンナ・アーレント　ー

　ドイツ出身のアメリカ合衆国の政治哲学者、思想家（1906年10月14日 – 1975年12月4日）。ドイツ系ユダヤ人であり、ナチズムが台頭したドイツからアメリカ合衆国に亡命。のちに教鞭をふるい、主に政治哲学の分野で活躍し、全体主義を生みだす大衆社会の分析で知られる。※ウキィペディアより

IPO Outline

難易度

事業内容

業　績

※第8期まで単独決算、第9期から連結決算

経常利益とは、企業が通常行っている業務の中で得た利益のこと。
当期純利益とは、一会計期間（通常は1年間）に会社が活動した結果の全収益から、全ての費用・法人税等を差し引いた利益のこと。

手取金の使途

主要株主と保有株数・保有割合

売出株放出元

VCの有無

売り圧力

ストックオプション（新株引受権）

では、また (^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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