冒険者

あの『お金持ち優遇ルール』のどこに謎があるのですか？

大賢者

よくよく考えると不思議なのじゃ!!

はじめに

　読者の皆様もご存じの通り、SBI証券のIPO抽選ルールはお金持ちが優遇される『口数比例方式』を採用しています。申込株数が、100株より200株、200株より300株 ・・・ 申込株数が多くなれば当選確率は上がります。
しかし、申込株数が多ければよいわけではありません。抽選・配分日時時点において、申込株数分の買付金額が買付余力よりも大きい場合、買付余力の範囲内で申込可能な株数のみ抽選対象となります。
このようなルールなので、抽選申込の際には他の証券会社に申し込んで、残りの資金でSBI証券に申し込むという読者様も多いと思います。何ら問題はありません。合理的な考えです。(^^)

･･･ とここまでは、周知の話です。

どこまで（何株まで）申し込めるのか？

　では、いったい何株まで申し込めるのでしょうか？　不思議とSBI証券の公式サイトにはなにも記載されていませんが、申込株数には上限があります。

　上記は12月19日に上場した “エスネットワークス” で、管理人の落選画像です。f(^^;)

この “エスネットワークス” の申込上限は、350,000株です。この 350,000株がどこからきたかといえば ・・・ 。

※上記の割当株数は目論見書（追補版）から抜粋したものですが、委託幹事にSBIネオトレード証券・auカブコム証券もありますので、最終的にはSBI証券・三菱UFJモルガン･スタンレー証券の割当株数は多少違ってきます。

つまり、『SBI証券のIPO抽選申込上限 = 公開株数+売出株数』ということです。これはSBI証券が主幹事でも平幹事でも同じです。

面白いもので、SBI証券で “エスネットワークス” を申し込む際、350,100株（申込上限+1口）と入力するとエラー『申込株数が上限を超えています』が出ます。ご興味がある方は、2024年度第1号IPOとなりそうな（2024年2月7日上場予定）、SOLIZE（ソライズ）のBB時にお試しください。(^^)

管理人の独り言　その１『謎とは？』

ー　SBI証券　IPO抽選ルールの謎　ー

　管理人には、『申込上限 = 公開株数+売出株数』が理解できません。なぜなら、SBI証券の割当株数を超えているからです。SBI証券は、なぜ存在しない株まで申し込みを受け付けるのか疑問です。

管理人はこのように考えてみました。まずありませんが、IPOの承認後、引受幹事が幹事を辞退するケースがあります。過去5年間で2度ほど平幹事が幹事から降りたケースがありました。その際の平幹事の割当株数は、おそらく主幹事の裁量で再配分されるのではないか思います。

ならば、”エスネットワークス” の場合、平幹事が全員降りたならばSBI証券の割当株数は『公開株数+売出株数』になります。確かにこれなら辻褄はあいますが、平幹事が全員降りるケースが起こりえるのでしょうか？　この考えは、あまりにも現実離れしていますね。

SBI証券の申込上限が、なぜ公開株数+売出株数なのか？　読者様でわかる方がいらっしゃいましたら、是非ともお教えいただきたくお願い申し上げます。

ー　管理人がこだわる理由　ー

　『そういうルールなんだから!!』 ・・・ そう言われれば、その通りです。しかし、”エスネットワークス” に 35万株（申込上限）で申し込んだ方がいて、買付余力が 255,500,000円（公開価格730円 × 35万株）以上あったとしましょう。当選確率は、100株申込の3,500倍になります。いくらSBI証券がお金持ち大好きといっても、ここまで差をつけていいものかと感じます。

SMBC日興証券のステージ抽選では、ブロンズ（1票）とプラチナ（25票）は25倍差。ステージを獲得するための直近3ヶ月間の月末平均残高で見れば、ブロンズ（250万円）・プラチナ（5,000万円）と20倍差ですよ。同じような優遇ルールですが、SMBC日興証券の方が可愛く見えます。

以上の流れで考えると、前述したSBI証券の申込上限が公式サイトにない理由も、記載すると『お金持ちを優遇していることが露骨すぎる』から ・・・ かもしれませんね。f(^^;)

　また、IPOチャレンジポイントも、お金持ちとそうでない方の差（当選確率の差）を埋めるため（心理的な穴埋め）に作られたかもしれません。しかし、『いつかは、IPOがゲットできる』 が、『いつまでたっても、IPOがゲットできないチャレンジポイント』になっています。なんともならないと思いますが、なんとかして欲しいものです。まぁ、公募割れするようなIPOならば、少ないポイントでもゲットできるので、嘘はついていないのでしょうが ・・・ 。

管理人の独り言　その２『人は平等なのか？』

　SBI証券の露骨なお金持ち優遇を前にすると、『天は人の上に人を造らず、人の下に人を造らず』の一文が思い出されます。「人は平等ではないのか!!」ですよ。この一文を、福沢諭吉が平等をうたった言葉、と解釈している人は少なくありません。

この言葉を引用する際、ヘンなところで切られているのです。正確には『天は人の上に人を造らず、人の下に人を造らず、と言へり。』です。

福沢諭吉はアメリカの独立宣言の序文『すべての人間は、生まれながらにして平等である』を意訳して引用した上で、『言えり』 = 「と言われている」 のですが ・・・ と締めています。

となると、『天は人の上に人を造らず、人の下に人を造らず』」は、福沢の考えではなかったということになります。そしてその後には、まったく逆の意味の主張が続きます。

小難しい長文が続くので意訳すると、「しかしながら実際には賢い人と愚かな人、貧しい人と富んだ人、身分の高い人と低い人がいて、雲泥の差がついている」という意図の文章が続きます。

「だからこそ、その不平等な差を埋めるため、生まないために、勉強して自分を磨くことをお勧めする」と説いています。この一文は『学問ノススメ』の序文ですので、「なるほど ・・・」と納得できます。

お金持ちがたくさん持っているものは、諭吉様。その諭吉様が『人は平等ではない。これが現実だ!!』というのならば、彼を取り扱うSBI証券の露骨なお金持ち優遇には文句はつけられませんね。f(^^;)

・・・　というオチで終わらせていただきます。

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

２つのブログランキングに登録しています。
記事が面白かったら、応援の意味で下記の
「バナー」をクリックしてくださいね。(^^)

冒険者

今回の変更には、賛否両論があると思いますが？

大賢者

確かにそうじゃが、前向きに考えると ･･･。

みずほ証券 “IPO抽選ルール”変更!!

　読者の皆様もご存知の通り、みずほ証券のIPO抽選に関するルールが、2022年7月19日（AM6:00）から変更になります。
変更内容に賛否両論があると思いますが、今回は管理人の考えを述べたいと思います。

変更内容

※7月16日AM1:00～19日AM6:00は、サービス停止

気になる変更は、「資金の必要タイミング」。具体的には、申込時に前受金が必須だったのが、不要になります。
「BB参加者が増えて当選しにくくなる」ということで、「バッドな変更」と思われた読者様も多いかと思います。確かに管理人も「嫌な変更だな」と感じましまたが、前向きに考えると「悪くもない・どちらかと言えばマシな変更」と考えました。なぜなら ･･･。

・IPOの抽選申込会社は、主幹事への申込が必須。説明は不要ですね。f(^^;)
・主幹事になる回数が多いのは、大手総合証券会社。
・昔は野村證券の主幹事が断トツだったが、最近はみずほ証券の主幹事が増加して、拮抗している。

つまり、IPO愛好家は既にみずほ証券へ口座開設済で、普通にIPO抽選に申し込んでる。今回の前受金不要で、口座開設数が急激に増加（BB参加者が増加）するとは、考えにくい。

管理人はIPO投資を開始して6年目ですが、大手総合証券会社（野村證券・みずほ証券・大和証券・SMBC日興証券）で当選しています。
前受金不要だけに、野村證券はBB参加者が多く（倍率が高く）なりがちで、難攻不落の証券会社と言われてもしかたがないですね。確かに、管理人もそうと思いますが、口座残高ゼロの野村證券と残高50万のみずほ証券のどちらが当選回数が多いかと言えば、五十歩百歩というか団栗の背比べというか、どちらも大して変わらなく当選しません。年に１度当選すれば、上出来といった感じです。読者様の中には、野村證券・みずほ証券で頻繁に当選されている方もいらっしゃることでしょう。それは、管理人より運をお持ちの方だと思っています。

みずほ証券が前受金不要になって、BB参加者が多少増えたとしても当選しずらい証券会社には変わらないので、大勢に影響なしということです。これは、かなりネガティブな考えかもしれません。f(^^;)

ちなみに、主幹事の多い大手総合証券会社では大和証券の当選回数が最も多いのですが、それは大和にチャンス抽選があったからで、なくなってしまった現在ではさっぱりです。(>_<)

むしろ、今回の変更はマシなのでは？

　IPO投資の成果は、何で評価したら良いのでしょうか？　最もわかりやすいのは、当選回数です。IPOの初値は、80%以上が公募以上になります。「当選したら80%以上儲かったも同然」になるため、当選回数が多いほどIPO投資は稼げるわけです。言い換えれば、これはIPOの成果を利益額の多寡で評価したもの。

逆に、「投資収益率」「投資利益率」つまり、ROI（Return On Investment）で評価すると、利益額は少なくても、投資額（BB参加資金）が低ければ低いほど、収益率・利益率は上がります。
ある意味、IPOの成果はROIで考えるべきかもしれません。数億円の資産（現金）がある方が、SBI証券でIPO抽選に申し込むとしましょう。ポイント取りで100株しか申し込まない方とどちらが当選するかと言えば、 ･･･ ですね。しかし、収益率・利益率で考えれば、お金持ちはIPO投資よりもっと稼げる投資を行うべきかもしれません。

　さて、IPO投資資金（BB参加資金）は、いくら準備したら良いのか？　2021年に上場したIPO（125社）で見てみましょう。

※125社中、50万円以上の申込資金が必要だったIPOは3社（2.4%）

昨年のIPO抽選申込額（仮条件の上限）から考えると、証券会社あたり50万円を入金しておけば良いのですが、30万～40万円ぐらいで足りない場合に資金移動すれば良いと考えます。

運次第では平幹事にも当選しますが、概ね大手総合証券会社が主幹事のIPOぐらいしか当選しませんし、また主幹事の回数（年に10回以上の主幹事）を考慮すると、野村證券・みずほ証券・大和証券・SMBC日興証券、ポイント取りでSBI証券（計5社）が主な抽選の申込先になります。
野村證券は前受金不要ですから、最も効果的なIPO投資の準備資金は、実質4社で「トータル120万円～200万円＋α」といったところでしょうか。
みずほ証券が前受金不要になれば30万円～40万円助かりますので、今回のIPO抽選ルールの変更を前向きにROIで考えるとけっこうマシな変更と考えた次第です。言い換えれば、「IPO投資は、当選しなければ始まらなく、滅多に当選しないという運任せの不効率な投資」なので、投資資金は少ない方が良い。それに、資金額にかかわらず、当選する時は当選しますからね。(^^)

　なお、資金移動をマメにすればもっと少ない資金で済むでしょう。しかし、管理人は「証券口座の資金移動は不足した場合を除き、極力資金移動をしない方が良い」と考えています。
IPO当選のコツはコツコツと継続するだけ。いかに継続させるかといえば、余分な手間をかけないことではないでしょうか。IPOのスケジュールチェック・BB参加の検討・申込・抽選結果の確認と、IPO投資にもそれなりに手間がかかりますが、手間の割に当選しなく儲かりません。楽して稼ぎたい方には、IPO投資（の継続）は合わないのかもしれません。

資金移動の手間はない方が良いと考えて、管理人は不足した場合を除き資金移動をしません。「こうやって資金移動しても、今回も落選だよな～？」と思いながらの資金移動は、継続を阻害する一因ではないかと思っています。
「資金が少ない読者様に、IPO投資はやらない方が良い」と言っている意味ではないので、あしからず。IPOの投資法・考え方もいろいろです。f(^^;)

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

２つのブログランキングに登録しています。
記事が面白かったら、応援の意味で下記の
「バナー」をクリックしてくださいね。(^^)

冒険者

大賢者
管理人はIPOブロガーなのに「前期型と後期型の違い」もわからないのですか？

大賢者

いやいや、管理人の言いたいことは、もっと根本的な点じゃ!!

前期型と後期型の違いは？

　誠にお恥ずかしい話なのですが、申込ルールとしての違いはわかるのですが、根本的な点がよくわかりません。
例えば、なぜ前期型・後期型と二つあるのか？　証券会社側から見て、それぞれにどのようなメリット・デメリットがあるのか？　というようなものです。「我が社は〇期型を採用している。その理由は ･･･である。」みたいな説明があれば助かるのですが、書いてあったような記憶もありません。

現状、多くの証券会社が前期型を採用し、後期型は楽天証券・岩井コスモ証券・auカブコム証券・GMOクリック証券の4社だけでしょうか。前期型を主流とすると、この4社はなぜ反主流の後期型を採用しているのかがわかりません。

別に知らなくてもBBに参加できるので、どうでもいいことなのかもしれませんが、ちょっと気になりますね。

証券会社へ聞いてみた!!

　いろいろと調べてもわかりません。そこで思い切って大手総合証券会社へ質問をしてみました。証券会社側もヘンな問い合わせもあるもんだ？と思ったかもしれませんが!! …あはは(^^;)

　いままで気づきませんでしたが、言われてみればその通りです。（少なくとも管理人の記憶の中では）後期型が主幹事になったことはありません。
証券会社の説明では、「主幹事はBBにおいて正確な需要を把握しなければならない。前期型は需要が把握できる」というもの。
※BBの需要とは、いくらで（仮条件には幅がある）、何株欲しいかという投資家需要のこと。

来週（10/11）からBBが始まる”ＣＩＮＣ（シンク）”［4378]を見てみると ･･･。

　前期型・後期型ともにBB期間は同じですが、前期型は仮条件で申し込み、後期型は最終的に公募価格で申し込んでいます。なるほど、前期型の方がIPO需要を把握する点において後期型より優れているように見えます。

しかし、ならばすべての証券会社が前期型を採用してもいいはず？　主幹事はやらない、平幹事だけの取り扱いでいいが証券会社の方針だとしても、後期型のメリットはどこにあるのでしょうか？　まぁ、なんとなくはわかりますが ･･･。

そういえば、後期型だった松井証券は前期型に変更しました。もしかしたら、主幹事を狙っていたりして … あはは f(^^;)

管理人の独り言

　今回の「前期型と後期型の違いは？」という素朴な疑問の根底には、証券会社のIPO申込ルールは細かく見るとバラバラ。なぜこんなにも違うのか？があります。管理人は「各社のBBに対する考え方の違いではないか？」と思っています。

BBにおいて証券会社（特に主幹事）が求めることは、IPOに対する実需。前述したとおり、いくらで何株欲しいのかという投資家の本当の需要です。考えてみれば、この実需を把握するのはたいへん難しい。なぜなら、キャンセルされたら実需ではなくなります。
また、「IPO投資家は当選狙いで複数の会社から申し込でいるので、すべてが真なる申込（需要）かわからない」というのもあるでしょう。

極論ですが、本当の需要を把握するのであれば、「何株申し込んでもOK。申込株数に応じた前受金は必要。前受金は拘束し当選後のキャンセルは不可」。
このルールにすれば実需は完璧に把握できるのでしょうが、いろいろと課題もありそうです。f(^^;)

・何株の申込でもOK → どんな抽選方式にするのか？　SBI証券の申込口数比例方式にするとお金持ちが有利になってしまう。
・当選後のキャンセル不可 → いかなる事情があってもキャンセルできないというのは問題になりそうです。

この究極的な申込ルールが難しいとすると、「前期型で上手くできているのがペナルティのある会社、重複申込をダメとしている会社」、「ダメなのが、前受金なしでペナルティもなくキャンセル自由な会社」。IPO投資家とBBそれぞれの視点から見た場合、良い会社（抽選ルール）は違うということですね。

どの会社の抽選ルールでも、BBで正確な実需を把握することはできなさそうです。逆にベストな方法があれば、「すべての証券会社は、同じ抽選ルールになっているはず？」と思えてきます。… あはは f(^^;)

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

WITH コロナ!!
気を緩めることなく、ストレスを溜めずに
日々基本的な感染防止に努めましょう!!
貯めて良いのは「IPOチャレンジポイント」
･･･あははf(^^;)

２つのブログランキングに登録しています。
同じカテゴリー（IPO･新規公開株）ですが、
INとPVでは登録者が大きく違います。
･･･ムムムf(^^;)

【№679】

おバカな管理人は、妄想ばかりしています。
アイデアは、バカみたいな妄想から生まれる？
･･･あららf(^^;)

管理人の独り言

最近のIPO抽選ルール変更といえば、“さらば当選”ばかり。

証券会社へ提案したい新･IPO抽選ルール（案）があります。

証券会社側が損をしなく、
IPO投資家に微かでも希望を与える提案です。

ー　【提案：補欠ポイント制度】　－

いたって簡単なルールです。
補欠の場合、繰上抽選への申し込にかかわらず、
補欠１回に１Pを付与。
繰上当選したら、ポイントは付かない。

イメージとしては、”大和証券のチャンス抽選”
ではなく
金（当選）なら１枚、銀（補欠）なら５枚で
“おも○○の缶詰”＝IPOプレゼント
ですね。(^^)

補欠なんてそんなに出ないので、悪くないコンセプト？

SBIさんは、既にポイント制度あり。
大和さんは、ルール改定を発表したばかり。

提案するとしたら、”野村”さん or “みずほ”さん

是非とも “みずほ”さん に採用していただいたいですね!!

追加で
楽天さんには、別な提案があります。

素敵なプレゼンができます。自信あり!! (^^)

ー　プレゼンコンセプト　－

“補欠ポイント” ならぬ “落選ポイント”で敗者復活抽選

楽天（ラクテン）の落選（ラクセン）ポイント

ゴロも良いですね (^^)

ネット証券で急上昇の楽天証券さん
１位のSBI証券ポイント制度を真似るのはしゃくだけど
悪くない提案でしょ!! ･･･あららf(^^;)

ー　ここで一句　－

【補欠でも・夢見ることで・救われる？】
【楽天で・落選しても・夢がある？】

では、また(^^)/~~

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

ワクチン接種が開始されましたが、私はいつ!?
気を緩めることなく、ストレスを溜めずに
日々基本的な感染防止に努めましょう!!
貯めて良いのは「IPOチャレンジポイント」
･･･あははf(^^;)

２つのブログランキングに登録しています。
同じカテゴリー（IPO･新規公開株）ですが、 登録者が大きく違います。
ＰＶだと上位なんですけど･･･あははf(^^;)