冒険者

BB時の仮条件って、重要ですよね？

大賢者

仮条件も分析すると、いろいろと見えてくるのじゃ!!

仮条件は、強気と弱気のどちらが多い？

★想定価格は、主幹事証券会社が予想EPSと類似企業のPERから「適正株価」を計算し、「20～40％」ディスカウントして決められます。

★仮条件は、株価算定能力が高いと思われる機関投資家や他の幹事証券会社などのヒアリング結果、類似会社との比較、マーケット環境、上場日までの期間における価格変動リスクなどを総合的に勘案。 そして、主幹事会社と新規公開予定の会社が協議を行ったうえで決定されます。
なお、実際は、上場する企業に対して仮条件の価格や設定理由などの説明は行われますが、基本的に企業側に交渉する余地は無いそうです。　

　仮条件が想定価格を上回れば、強気。逆の場合は、弱気。･･･ などと言われます。当ブログでは、発表された仮条件を以下のように分類しています。

仮条件の分類

仮条件は、強気と弱気のどちらが多い？

2022年度IPO　仮条件の分布

　2022年に上場したIPOの仮条件分布を見ると、②が36.3%と最も多いのですが、強気（①+②）・微妙（③）・弱気（④+⑤）の3分割で見れば、微妙を中心に強気が弱気よりちょっと多いですが、どっちもどっちですね。f(^^;)

証券会社別・仮条件の分布

※主幹事には、共同主幹事を含む

　主幹事（共同主幹事）を務めたIPOで、証券会社がどのような仮条件をつけたのかがわかります。証券会社で仮条件の強気・弱気の傾向が見えます。f(^^;)

公募割れは、どの仮条件に多いのか？

2022年度IPO　仮条件の分布と公募割れ

　強気の仮条件には、公募割れはありません。公募割れは、弱気の仮条件に発生しています。これは感覚的にわかるのですが、微妙な仮条件③が最も公募割れ発生率が多いのは意外でした。

証券会社別・公募割れIPOの仮条件の分布

　上記の証券会社別・公募割れIPOの仮条件の分布を分析したところ、微妙な仮条件③に公募割れが多発した原因が判明します。
全体的に公募割れが発生したIPOの仮条件は弱気ですが、SBI証券・東海東京証券の2社だけが微妙（全体から見てちょっと強気）の仮条件をつけています。
素人の管理人が仮条件のつけ方を評価するのもなんですが、少なくとも主幹事を務め、微妙な仮条件をつけたIPOずべてが公募割れした東海東京証券の仮条件の精度は甘いと言えそうです。f(^^;)

仮条件の甘いところ・厳しいところ

　IPOを行う目的が資金調達ならば、計画以上の資金調達ができれば良い。IPOの公開価格は、ほぼ仮条件の上限で決定します。※2022年は上場91社中、仮条件の上限で決定しなかったのは3社（3.3%）。資金調達で考えると、仮条件⑤は上場しようとする会社に最も厳しい仮条件ですね。f(^^;)

仮条件⑤をつけた証券会社

　上記の、仮条件⑤をつけた回数、主幹事回数。および、前段の公募割れIPOにつけた仮条件（平均・中）から考えれば、みずほ証券が最も厳しく仮条件をつけた会社と言えそうです。

SMBC日興証券・野村證券も同様に厳しいですが、SBI証券はちょっと甘いかな？　比較的小規模なIPOが多いSBI証券ですが、上場ラッシュ時の微妙な仮条件には注意が必要ですね。f(^^;)

管理人の独り言

　今回は、2022年に上場したIPO（91社）の仮条件をいろいろと分析してみました。この分析・解析結果をBB時に活用にすると …

・強気の仮条件（①②）は、BBに気楽に参加!!
・微妙な仮条件（③）は、証券会社に注意してBBに参加!!
・弱気な仮条件（④⑤）は、要注意!!　仮条件の精度が高いので、みずほ証券主幹事には特に注意!!

仮条件だけでは判断できませんが、仮条件にも何気なく傾向があります。しかし、これはあくまで2022年IPOの分析結果です。2023年IPOにどこまで使えるかわかりませんので、参考までとしておきます。でも、分析って面白いでしょ!! (^^)

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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冒険者

上場ラッシュの解消方法があるのですか？

大賢者

机上の空論かもしれんぞ!!

新規上場の現状は？

ー　IPOの上場は、何月に多いのか？　－

　下記のグラフをご覧ください。グラフは、過去10年（2013年～2022年）の新規上場件数をまとめたものです。過去10年で881社が上場しました。

　これを月別･上場比率にすると下記の通りになります。読者様もご存知の通り、春は3月・冬は12月にIPOの上場が集中し、12月の方が多いですね。(^^)

ー　IPOの公募割れは、何月に多いのか？　－

　個人的な感覚では12月が多いように思えますが ･･･ ？　ということで集計してみました。

　過去10年の上場件数は、881件。公募割れは、126件。年平均で14.3件の公募割れが発生しています。IPO（初値）の公募割れには複数の要因がありますが、主に要因は３つ。
　　①市況
　　②IPO（銘柄）の個別要因
　　③月内に上場するIPO件数

　しかし、IPO上場月と初値公募割れ月の月別比率を見ると、見事にリンクしています。これは③の「月内に上場するIPO件数」、つまり過密スケジュールが公募割れの要因であることが無視できません。

　･･･ と言うか、3月と12月の過密日程を解消できれば、公募割れは減ると思えてきますね。f(^^;)

IPO上場ラッシュはなぜ発生するのか？

ー　12月は、なぜ上場が多いのか？　－

　上場が12月に多い理由は決算期にあると考えられます。国税庁統計情報（2017年）から、決算期別の比率をグラフ化してみたところ、日本企業の決算期は12月と3月に集中しています。

ー　3月決算で、なぜ12月上場が多くなるのか？　－

　ここには、上場する会社は「申請して上場するまで同じ事業年度内にする」という背景があります。

決算期が3月の会社の事業期間は、4月から翌年の3月まで。決算発表後、株主総会、上場申請、上場審査（証券取引所審査）、上場申請承認を経て上場するというプロセスですが、このプロセスに要する期間を考慮すると、どうしても新規株式公開は9月～12月に集中してしまいます。

グロース市場の上場審査期間（上場申請～上場承認）は、約2ヶ月。承認～上場までは、約1ヶ月。と言うことは、12月上場のIPOは、9月中には上場申請をしたことになります。

また、12月に上場する背景として「申請期の業績の進捗を確認してから上場できる」という理由もあります。確かに、決算期が3月の会社が12月上場した場合、9月の半期実績、12月の3/4期見込が出せますね。(^^)

管理人の独り言

ー　12月上場ラッシュの解消について　－

　同一事業年度内に上場しなければならないので、12月決算期の会社は12月上場せざるを得ませんが、これだけ3月決算が多いのですら12月上場には3月決算期の会社が多いと思われます。

「上場申請と上場はを同一事業年度」にする。･･･ であれば、決算期が3月の会社は3月までに上場すれば問題はありません。

しかし、3月も上場ラッシュ。ならば、12月上場のIPOは1月～2月に上場すれば良いのです。実際、上場月を見れば、1月はほぼなし。2月上場もしれています。
12月上場を12月～2月に分散することによって、少なくとも12月上場の過密日程は多少でも解消されて、公募割れも減少するのではないでしょうか。

　以上から、12月上場ラッシュ、および公募割れ回避として、「12月上場の12月～2月分散案」を考えてみました。東証に可能性を聞いてみたいものですが、読者様はどう思われますか？

素人の管理人の考えです。可能ならば、既に実施していることでしょう。管理人の知らないこともあると思います。読者様でその辺の事情にお詳しい方らがいらっしゃいましたら、お教えください。(^^)

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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冒険者

この分析の目的は、なんですか？

大賢者

アンケートの結果、読者様は「初値売りをせざるを得ない方が多そう」じゃ!!
ここは、2022年のデータを使って分析してみようではないか。

はじめに

　先日のアンケートの集計では、「読者様の年齢層（全体）は、40代～60代が約87%」。ここから、読者様の大半は現役で働いていらっしゃると考えられます。
･･･ ということは、IPOの公募当選株の売却時は、仕事もあり「板・気配値・合致点を見れない状況」。「初値売りの注文をせざるを得ない読者様が多い」とも言えます。あくまで、売却タイミングは読者様の判断なのですが ･･･ 。f(^^;)

では、「初値売りは正しいか？」の観点で、初値売りをせず保有した場合どうなるのかを計算してみます。対象データは、2022年上場したIPO（91社）。比較する株価は、初値と終値（2022年最終取引日）とします。

勝率で見ると？

　通常IPOの勝率は初値と公募を比較し、「初値＞公募」を「勝ち」として計算しますが、今回は［終値（取引最終日）＞公募」の勝率も計算してみました。

勝率（初値）

勝率（最終取引日の終値）

　IPO投資が人気になる理由の１つが、勝率の高さです。勝率79.1%は過去10年で最低ですが、それでも約8割のIPOが公募価格より高い初値です。

　逆に、上場時は初値＞公募だったのに、その後下落して公募未満の株価になってしまったIPOは多く、勝率は60.4%と約20%もダウンしてしまいました。(>_<)

騰落率（公募比）で見ると？

　勝率だけでなく、初値時・終値（取引最終日）の騰落率（公募比）で見てみましょう。

騰落率比較

　
　騰落率（公募比）で見ても、初値時の方が高いですね。f(^^;)
日々株価は変動しますが、IPO全体の傾向としては「公募当選したIPOは、初値売りした方が良い」ということになります。まぁ、この辺から「IPOは初値売り」になったのでしょう。

今回の分析は上場して間もない銘柄まで入れて計算してあります。ちょっと強引ですが、「年内で当選したIPOを取引最終日に売却したら ･･･ ？（2022年度版）」として見てください。

　しかし、実際は個々のIPOで異なります。もしかしたら、IPOによっては「公募当選したIPOは、セカンダリーで売却した方が良い」かもしれません。

結果論ですが、みずほ証券で “ELEMENTS” に500株当選された読者様が初値売りをせず、取引最終日（12月30日）の終値で売却されていたら、利益は76,000円から155,500円（+79,500円）になっていました。

次回は、その辺をもう少し深掘りして「初値売りは、正しいか？」を考えてみます。「その２」をお楽しみに!! (^^)

coming soon !!

では、また(^^)/

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冒険者

同日上場したIPOがすべて公募割れするなんてこと、ありましたか？

大賢者

昨年12月に同日上場6社で、4社公募割れがあったな!!

同日上場3社が、すべて公募割れ!!

　本日上場した、”アップコン”、”ダイワ通信”、”アルファパーチェス” 3銘柄の初値は、すべて公募割れになりました。※2022年IPOの公募割れは、これで18社。

昨年12月の上場ラッシュでは、32社上場し公募割れが11社で、勝率は65.6%。いや公募割れ率34.4%と言った方がよいほど酷かった。
しかし、同日上場したIPOすべての公募割れは、ありません。まぁ、12/22の同日上場（6社）では、4社が公募割れというとんでもないのもありましたが ･･･ 。f(^^;)

同日上場3社の初値騰落率

管理人は、”アップコン” に100株当選。”アルファパーチェス” にいたっては、200株当選。”アップコン” は、購入辞退をして難を逃れましたが、”アルファパーチェス” で被弾。 (>_<)

ちなみに、“アップコン” の▲21.9%は、2022年度ワーストワンです。2位は、アノマリー（年初第1号IPOは高騰する）を崩壊させた “Recovry International” の▲13.7%。

同日上場3社の終値騰落率

　初値の公募割れなど、可愛いものです。終値は、さらに悲惨な状況です。実は、管理人はアルファパーチェス（200株）を売却していません。含み損【▲30,000円】。ギャー!! (>_<)

　先週の木曜日（12/22）に上場した、”エージェント･インシュアランス･グループ”、金曜日に上場した “GENOVA” から3日連続で公募割れ。IPOの初値は、IPO個々の評価とは言え、地合い次第？　まさに、そんな感じです。

残りの上場は、3社。ご当選されている方は、ドキドキ ･･･ ですよね。f(^^;)

管理人の独り言

　今、このブログを読んでいただいている読者様は、2022年度のIPOは終了でしょうか。でも、まだ終わっていない読者様もいらっしゃいます。

先週、読者の愛知県にお住いの二児のパパ様から、当選報告をいただきました。なんと、ラストで2銘（”ELEMENTS”・”スマサポ”）に連続当選。諦めずにコツコツと申し込んでいると、こういうこともあるので、IPO投資はなかなかやめられませんね。

ー　読者様【当選】ー

ー　管理人【落選】ー

　読者様の申込株数はわかりませんが、なんとなく100株～900株っぽいですね。片や、管理人は125,000株で申し込んで落選。
SBI証券の抽選（資金枠）は「お金持ち優位」と言われますが、いやいやなんのその「IPO当選は運次第」を具現化した画像です。

ー　読者様【当選】ー
（大和証券）

「ギャー!!　同日上場3社が、すべて公募割れした―!!」「“ELEMENTS”・”スマサポ” は大丈夫なのかー!!」･･･ 読者様 どうぞお気持ちをしっかりとお持ちください。f(^^;)

初値売り（寄り付き・成り売り）が難しそうならば、株価「公募＋α」で指し値売りにされますか？　それとも ･･･ ？

では、また(^^)/

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冒険者

こんな言い回しありましたっけ？

大賢者

IPO的に言うと、こうなりそうじゃな!!

当選が素直に喜べない後半戦!!

　今年（2022年）は、38社（”INTLOOP”まで）上場しましたが、うち12社が公募割れで、勝率は64.8%。過去10年間（2012年～2021年）の勝率（平均）は、84.8%。最低は、新型コロナウイルスの感染が始まった2020年の74.2%です。
2022年前半のIPOの勝率が、いかに最低最悪であるかがわかります。

地雷（公募割れ）が例年以上に多く、地雷とは思えないようなIPOが、地雷だったケースもあります。そして、後半第1号の”INTLOOP”も公募割れしてしまいました。こうなると、当選したからといって「本当に大丈夫だろうか？」と素直に喜べませんね。f(^^;)

IPOの当選は運。ならば、落選は？

　「縁は異なもの味なもの」（えんは・いなもの・あじなもの）

「男女の縁はどこでどう結ばれるかわからず、不思議で面白いものである」という意味です。タイトルの「運は異なもの味なもの」とは、この「縁は～」をもじったものですが、意味するところは ？

「IPOはどこでどう当選するかわからず、不思議で面白いものである」。しかし、「IPOの当選は運だと思うのですが、地雷（公募割れ）に当選するのも運と言って良いものだろうか？　落選した者に運があったのだろうか？」　う～ん f(^^;)

　現在、”HOUSEI”・”unerry”・”エアークローゼット”と、微妙なIPOのBB中です。【抽選枠予想】の記事では、「ペナルティのないところに申し込んで、当選した場合に再度検討」などと書いてしまいましたが、どうしたものやら？　本来は、BB参加時点で方向性を決めるべきでは ･･･ 。
「運は異なもの味なもの」･･･ と、思わず頭に浮かんだので記事にしてしまいました。f(^^;)

では、また(^^)/

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冒険者

IPO神話って？

大賢者

神話と言うより、当選さえすれば高確率で儲かるという「勝利の方程式」じゃな!!

“INTLOOP”が、公募割れしてしまった!!

　2022年の後半第1号IPOとなる”INTLOOP”。無事に着地してほしかったのですが、大方の予想通り公募割れとなりました。
引受価格（3,220円）の約17.7万株の買い注文も支えきれず、初値（3,150円）は、公開価格（3,500円）の▲10%。
公開価格は遥か遠く、高値も上がらず3,220円まで。こうなるとどうしようもありません。買いの需要がないのですから、下落・下落・下落 ･･･ 。
終値（2,705円）は、公開価格の▲22.7%。実際のストップ安は、2,450円（初値の▲22.2%）ですが、実質ストップ安と言ってもよいでしょう。

公募当選・購入されたされた方は、残念でした。逆に、公募当選後、購入を辞退された方は、「見事な判断」でした。

ー　INTLOOP（9556）上場初日のチャート　－

※損失額は100株での売却とし、売却時手数料を含みません。

“INTLOOP”の初値売りは？

初値売却率

※当ブログでは、初値形成時の出来高 ÷ 公開株数を、初値売却率としています。

初値上昇率が低い、特に公募割れしたIPOの初値売却率は、相変わらず低い傾向にあります。

たいへん興味深いのは、上場初日の出来高（終日）です。
出来高は、1,309,000株。公開株数が1,351,200株。INTLOOPは、ロックアップなし・1.5倍ロックアップ解除・行使可能なストックオプションがありません。売買可能な株数は、公開株数だけ。
いかに売買されなかったかがわかりますが、出来高が公開株数未満と言うことは、公募でゲットされた方で、本日売却せずに保有されている方がいるということになります。
公募でゲットされた方がすべて個人投資家ということはありませんが、なんという握力の持ち主でしょうか。

このような状況を見ると、「本当は、IPOは初値売りされていない!!」。「IPOでも損切りは難しく、なかなかできないものだ!!」と感じますね。f(^^;)

ひらすら静観していました!!

　公募割れIPOに、セカンダリーのチャンスはあるか？　ケースバイケースですが、”INTLOOP”はセカンダリー（初値買い）向きではなかったですね。
チャートでもわかるように、初値（3,150円）より高値であったのは当初の5分間だけで、初値より高値で売買されたのは、たった88,200株。初値買いで儲けられるチャンスは、ほどんどありませんでした。

後半第1号のIPOの初値を確認すべく、管理人は「静観・静観・静観 ･･･ 」の一日。しかし、これで2022年の勝率は【68.4%】と70%を切ってしまいました。(>_<)
※上場：38社、勝ち（初値＞公募）：26社、負け（初値＜公募）：12社

「当選さえすれば高確率で儲かるのがIPO投資」。この神話は、崩壊してしまったのかもしれませんね。神話と言うより、「勝利の方程式」のようなものですが ･･･ 。

後半も最悪なスタートです。この流れは、暫く続く可能性があります。BB参加は、地雷を踏まないように慎重に行きましょう。f(^^;)

では、また(^^)/

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冒険者

2022年前半は、公募割れが11社もありました。
後半は大丈夫でしょうか？

大賢者

調べてみると、2022年前半のパフォーマンスは、

過去10年間で最低なのじゃ!!

2022年IPO 前半の勝率は、過去最悪!!

　IPOの勝率とは、「初値＞公募」数 ÷ 上場数」を言います。
IPOの勝率は80%以上と言われますので、ここから「IPOは当選したら（高確率で）儲かる」ということで、IPO投資は短期間で大きな利益を狙うことができる投資手法になったのでしょう。
ただし、期待するほど当選しないのも事実ですが ･･･。f(^^;)

しかし、2022年前半のIPOの勝率は70.3%（26社 ÷ 37社）なのですが、これはかなり低い。どれくらい低いのか、過去10年間（2012年～2021年）と比較してみましょう。

勝ち：初値＞公募　　負け：初値＜公募　　引分：初値=公募

過去10年間（2012年～2021年）の平均勝率は、84.8%。低い年もありましたが、IPOの勝率は80%以上と言い切って良いでしょう。
過去10年間で勝率が最低の年度は、74.2%の2020年。新型コロナウイルス禍で市況が悪化しましたのでしかたがないとしても、2022年前半はこれを下回る最悪の状況ということがわかります。(>_<)

後半の公募割れは何社？

　2022年に上場するIPOがどれくらいなのかは不明ですが、過去10年間の後半に上場した比率（平均）は、59.2%。ここから計算すると ･･･ 。※直近5年間の平均も58.9%と、あまり変わりません。

2022年後半（7月～12月）に上場見込は、55社（年間トータル：92社）
後半も勝率70.3%ならば、公募割れは16社。

勝率の予測なんて、できるはずありません。ただ、年間の勝率が80%まで盛り返した場合、後半の公募割れは7社に減ります。
しかし、年間勝率が80%になるためには、後半の勝率は87%なければいけません。この市況で後半の勝率が87%というのは、ちょっと難しかも ･･･ 。

今回、後半の上場見込数・公募割れ数は、前半戦のデータから機械的に計算しただけです。自分で言うのもなんですが、公募割れ16社はかなり適当な予想です。f(^^;)
しかし、2022年前半戦のIPOパフォーマンス(勝率）が、最低最悪であることは間違いのない事実。気づかずに、公募割れ地雷を踏んでしまうかもしれません。BB参加は、慎重に行きましょう。

公募割れになる原因はいろいろですが、一つの要因として公開価格がIPO投資家（個人投資家）にどう評価（割高or割安）されるかです。公開価格の過小値付けが問題にされましたが、後半の公開価格はどんな値付けになるのでしょうか。注視したいですね。(^^)

では、また(^^)/

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冒険者

IPOは初値売りが基本なので、それなりでは？

大賢者

そう思うじゃろ!!

ヤマウチ･ユニハイムエステート（2084）の”直前予想”と”初値”

　大手予想会社（2社）の直前初値予想は、1社が900円、もう1社が950円（公募）。IPOブロガーさんの多くは、公募割れと予想。

お先真っ暗で、上場初日を迎えた”ヤマイチ･ユニハイムエステート”（2084）。初値は、予想を上回る公募割れ（900円未満）という残念な結果に終わりました。

しかし、終わってみれば「公募割れなど可愛いもの」と思えてきます。地合い悪化もありますが、もうボロボロ。終値は、公募の▲17%という見るも無残な状況です。今週上場の残り4社は、大丈夫でしょうか。(>_<)

ヤマイチ･ユニハイムエステート　上場初日の四本値

公募割れIPOの初値売却率は？

　今年度、初値が公募割れしたのは、今回の”ヤマイチ･ユニハイムエステート”を含めて7社目。公募割れしたIPOの初値売りに、何か特徴があるのか見てみましょう。

※当ブログでは、便宜上 公開株数÷初値出来高を初値売却率としています。

IPOの投資術として「公募当選したIPOは、（基本的に）初値売り」と言われます。実際に実践されている読者様も多いと思います。この「IPOの初値売り」は、「年間に上場するIPOの80%以上が初値＞公募になる。IPOは初値後に乱高下する特徴があるが、相対的に株価は下落するので初値で売却するのが良い」という考え方です。
では、実際に？％の方が、初値売りをされているのでしょうか？

以前の記事「分析・IPOの初値売りは、本当にベストなのか？」で、「初値売りのアンケート」を取ってみました。
初値売りをする【47%】、IPOによるが、どちらかといえば、初値売りが多い【33%】。有効回答は43名と少ないものでしたが、傾向がわかるので十分な結果です。

ここから考えると、最低50%の方は初値売りをされるはずなのですが、上記を見る限り公募割れしたIPOは、初値売りされないという傾向があるように思えます。f(^^;)

ー　アンケート詳細は、下記をクリックしてみてください。　－

【分析】IPOの初値売りは、本当にベストなのか？

【№1195】 冒険者 初値売りは、IPO投資の基本ではないのですか？ 大賢者 そこを分析するのが、面白いというものじゃ!! はじめに 　分析が大好きな管理人です。読者様は笑ってしまうかもしれませんが、分析は"素朴な疑問"がきっかけとなるこ...

ipo-quest.com

IPOの初値売りは、本当にベストなのか？

　「公募当選したIPOは、初値売り」と言いながら、公募割れしたら初値売りをしない状況に矛盾を感じます。
とは言え、IPO愛好家の心理から考えてみると、「公募割れの初値売りは、損切りです。誰だって損失は避けたい」。ゆえに、初値売却率は低くなる？のかもしれません。

個人的な希望的観測なのですが、公募割れした場合「公募まで（株価が）上がらないか（戻らないか）？」と、ついつい考えてしまいます。

しかし、初値が公募割れしても、その後公募以上になったIPOはけっこうあります。傾向的には、マザーズ・JASDAQより東証1部・2部の方が多いでしょうか。
実際に2022年度も、公募割れしたが公募価格まで戻ったのは、”ビーウイズ”（東証1部）、”セレコーポレーション”（東証2部）。ちなみに、他はぜんぜんダメです。(>_<)

「IPOは初値売り」は、初値＞公募の場合だけなのか？　公募割れした場合は、違うのか？　いやいや、損切りになっても初値売りをすべきなのか？
それ以前に、公募割れリスクが高いIPOは回避すべきなのか？　特に、今は地合いが悪化しているし!!
実に悩ましいですね。f(^^;)

ところで、”ヤマイチ･ユニハイムエステート”の今後は？

本日、”ヤマイチ･ユニハイムエステート”より、2023年3月期の業績予想が発表されました。

同社では、2023年度の業績はマイナスと予想しています。「売上高が前期（2022年3月期）とほぼ横ばいである一方で、各利益について前期と比して減少する見込みであるのは、前期の法人向け不動産販売が高収益であったことによる」とのことです。確かに、2021年3月期から大幅アップしています。

今後の株価は、どうなるのでしょうか？　上場ゴールにならなければ、良いのですが ･･･ 。f(^^;)

では、また(^^)/

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冒険者

えっ!! 上場を最終目標としたあれですか？

大賢者

ある意味、今のIPOは上場ゴールラッシュと言えるのではないか？

“上場ゴール”ではありませんが ･･･ !!

　上場ゴールとは、一般的に「IPOで株を高値で売り抜け、創業者利益を得られれば、あとは会社が破綻しても構わない」という類ですね。
別に、「上場ゴールを目標としたIPOが続々と上場してくる」わけではないのですが、上場後の株価下落があまりにも激しい!! … ムムム f(^^;)
今後のIPO対策として、2月と昨年12月に上場したIPOの株価をチェックしてみました。

上場後の株価は、どうなっている？

2022年2月上場・2021年12月上場IPOの公募価格と直近株価を比較すると、以下のようになります。
直近株価は、3月4日の終値です。

管理人の独り言

　12月上場IPOは2～3ヶ月経過していますが、ここまで公募割れするものなのか？　2月上場は、9社しかありません。長くても1ヶ月しか経過していないのに、既に50%以上公募割れになっています。はっきり言って、異常です。(>_<)

いったい、公募・売出価格ってなんなんでしょうね？　適正価格からディスカウントされた公募価格ですが、この現状です。適正価格とは、上場時の企業価値のことでしたでしょうか。現状を見る限り、何が適正価格なのかさっぱりです。

初値が期待できないIPOばかりですが、当選したIPOが公募割れしなければ、まだマシかもしれません。
今後のIPO投資方針として、お休み（静観）するのもありです。公募割れリスクのあるものは、徹底的に回避もありですね。
リスクを取りながら継続する場合は、利益がローリターン（薄利）でも利益率は悪くないので、下落する前に売却。つまり、問答無用で初値売りなのかもしれません。公募割れしても、初値売りで損失を最小化です。管理人は初値売りが本当にベストとは考えていませんが、少なくとも現状では初値売りで良いのではと考えます。

初値売り分析のために、当ブログでは”初値売却率（公開株数に対する初値時出来高）”を度々記事にしますが、少なからず初値売りをされない方がいます。お考えがあってのことなので、それはそれで良いと思います。しかし、この状況下ではもっと初値売却率が上がってもよさそうなのですが、意外と上がらないのです。･･･ なぜ？　IPO愛好家にリスクテイカーが多いとは思えないのですが ･･･ 。

では、また(^^)/

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冒険者

年間のIPOが多ければ当選のチャンスも増え、IPO愛好家には嬉しい話です。
しかし、大量上場に「弊害」とも言うべき「副作用」が出てきてしまいました。
記録的な同日上場社数と公募割れ。相関関係はどうでしょうか？

大賢者

単純な分析だが、同日上場社数と公募割れ比率を計算してみた。

記録更新の2021年12月

　2021年12月は、IPOの記録更新の月となりました。

同日上場「7社」　2003年9月18日の同日上場の最多は「６社」。※データで遡れる1991年以降

12月度月間上場数「32社」※見込3社を含む 　1991年11月以降30年ぶりの多さとのこと

年間のIPOが多ければ当選のチャンスも増え、IPO愛好家には嬉しい話です。しかし、どうしても3月と12月にIPOは集中します。その結果、大量上場の「弊害」とも言うべき「副作用」も出てきてしまいました。

“同日上場社数”と”公募割れリスク”

　12月24日までに上場したIPOは、29社。しかし、そのうちの12社が公募割れです。上場を控えるIPOは3社（27日･28日の上場）は公募割れしないことを前提として、公募割れ比率を計算（分析）してみます。

なお、公募割れしなくとも、初値売却益が”JDSC”【+100円】、”Green Earth Institute”【0円】も売却時の手数料から実質的な公募割れ対象としました。

分析･解析

　月間の上場数が32社（見込含む）もあれば、同日上場も多発します。特に、7社同日上場なんて記録的なことも起こりえるというものです。

公募割れの引き起こす要因は、主に3つあります。①日本株の状況（地合いを含む）、②銘柄の個別要因、③IPOの月間ペース。

公募割れしたIPOは、上記要因のどれかに該当しますが、今月の公募割れの最大要因は、「IPOの月間ペース」であることは明白ですね。f(^^;)

実際に公募割れしたIPOから、「同時上場社数と公募割れリスク」を見るために集計したのが上表です。

結論としては、「3社は微妙」で、「同時上場4社以上は、公募割れリスクが飛躍的に高まる」です。IPOの初値は地合いの影響などもあり毎回こうなるとは限りませんが、「同時上場の公募割れリスクのボーダラインは、３～４社」といったところでしょうか？
読者の皆様も、感覚的に「３社ぐらいかな？」と思われていたと思います。f(^^;)

　IPO投資の資金の主な出し手は、個人投資家です。見方を変えれば、個人マネーの規模は大きくは変わらないので、同日上場２社まではなんとかですが、３社を超えたあたりから資金が厳しくなってくるとも言えますね。機関投資家が多く参加してくれば、違った展開になるとは思いますが ･･･。f(^^;)

来年（2022年）のIPOは、市場関係者の間では100社を超すとの見方が多いそうです。例年3月・12月の上場社数が多く、同時上場も同様に多くなります。
来年度のIPO投資に、この「同日上場３～４社から公募割れリスクが高まる」をお忘れなきように!!

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。

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