【承認】AB&Company [ｴｰﾋﾞｰｱﾝﾄﾞｶﾝﾊﾟﾆｰ]

【№1021】

冒険者

美容院の全国展開をしている会社のIPOですが、マザーズ上場とはいえ大型。
大型IPOにトラウマがあるのですが、公募割れなんかしませんよね？

大賢者

公募価格の1.5倍でロックアップ解除される株式が、約560万株（56.0%）。
かなりの売り圧力になると思うので初値の高騰は難しいが、想定時価が1,470円と
安価なので公募割れすることはないかもしれんぞ!!

社名由来･意味

　同社の社名由来・意味を調べてみましたが、公式サイトにも記載がありません。しかたがないので、推測してみました。… あらら f(^^;)
　
同社は2018年に設立された純粋持ち株会社で連結子会社社（6社）を事業で分けると、直営美容室運営事業（4社）、フランチャイズ事業（1社）、インテリアデザイン事業（1社）。
創業は、2009年の「Alice hair salon」（Agu.の前身）のオープン。これを直営美容室と考えます。フランチャイズ事業の担当は、B-first株式会社。
つまり、社名は「直営美容室運営事業（A）、フランチャイズ事業（B）＆インテリアデザイン事業（Company）の事業から取ったものではないでしょうか？

　また、ヘアサロンの名称は「Agu.（アグ）」と、これまた難解です。う～ん f(^^;)
同社の海外進出一号店は、ニューヨークシティにオープンした美容室「A GRAND UNION」。

ー　頭文字は「AGU」　－

同社の美容室チェーン事業の特徴は、スタイリストの業務委託モデル。
ここから、「Agu. = A GRAND UNION = スタイリストの大きな団体・組合」と考えると、一応つじつまは合いますね。間違えているかもしれませんが、 … あはは f(^^;)

IPO Outline

会社名	株式会社AB&Company [9251]
本店所在地	東京都新宿区
上場市場	マザーズ
設立年月日	2018年2月20日（実質上：2011年1月5日）
業種別分類	サービス
事業内容	「Agu.」ブランドを中心とした直営店舗の運営、フランチャイズ運営、インテリアデザイン
規模	大型IPO（時価総額217.4億円、吸収金額80.0億円）※想定価格ベース
上場予定日	11月19日
幹事会社（主）	大和、マッコーリーキャピタル、野村、三菱UFJ･モルガンスタンレー
BB期間	11月4日～11月10日
抽選発表	11月11日
発行株数	14,736,320 株
公開株数	5,441,800 株公募: 50,000 株 + 売出: 4,682,100 株 + OA: 709,700株
売出比率：ＯＲ	売出: 86.0 %　ＯＲ: 36.8 %
想定価格	1,470 円
海外向け販売	あり
評価（難易度）	主幹事大和証券の予想抽選枠は約1,870本。※海外販売比率を50%とする当選難易度は「中」という感じでしょうか？ … あらら f(^^;)

業　績
（単位：百万円）

連結	2016/10	2017/10	2018/10	2019/10	2020/10
売上収益				8,700	9,630
営業利益				1,061	1,104
税引前利益				614	584

同社は国際会計基準[IRFS]を採用しています。収益は利益と混同されることもありますが、損益計算書のトップにある売上高のことです。また、IRFSには経常利益の概念がありません。

大まかですが、
・売上収益（売上高）－売上原価ー販売費および一般管理費ー経常利益ーその他＝営業利益
・営業利益ー金融収益（受取利息･配当金）－金融費用（支払利息）＝税引前利益

ー　事業概要　－

一言で言うと、同社事業は「美容室チェーンの全国展開」。
直営美容室運営事業、フランチャイズ事業、インテリアデザイン事業の比率は、以下の通りです。
※インテリアデザイン事業：Agu.グループの美容室の出店及びグループ以外の受注案件に関して、店舗デザインや施工業者のアレンジ等のサービス提供を行ない、その対価を得るもの。

ー　事業区分別販売実績・比率・前年同期比　－
（2019年11月1日～2020年10月31日）

区分	販売額（百万円）	販売比率	前年同期比
直営美容室運営	7,777	70.0%	2.9%
フランチャイズ	1,470	13.2%	30.7%
インテリアデザイン	1,392	12.5%	64.1%
小計	10,640	95.8%	11.6%
その他	465	4.2%	▲10.3%
合計	11,105		10.5%

同社の店舗数は528店舗（2020年10月期末）※直近 655店舗（2021年9月末）
直営店よりFC店の方が多いのですが、販売実績を見ると70%が直営美容室運営ですね。f(^^;)

手取金の使途
連結子会社であるB-first株式会社への投融資資金のための貸付金

充当先（予定）	金額（千円）
CRMシステムの開発資金	2,800
POSレジシステムの開発資金	33,000
POSレジシステム連携強化の開発資金	11,000
残額	11,700
計	58,500

売出株放出元

株主	関係	売出株数
Sunrise Capital III, L.P.	VC	2,368,200 株
Sunrise Capital III (JPY), L.P.	VC	1,284,700 株
Sunrise Capital III (Non-US), L.P.	VC	1,029,200 株
	計	4,682,100 株

VCの有無と上場初日に売出可能な株数

発行総株式数：14,736,200株
売出株数：4,682,100株（31.8%）⇦ すべてVCから
発行株数ー売出株数＝ 10,054,100株
VCは1社
180日ロックアップ：4,420,600株（44.0%）
1.5倍でロックアップ解除される株数：5,633,620株（56.0%）
ロックアップなし：0株
新株引受権（ストックオプション）発行：445,400株。※180日ロックアップ期間中は行使しない。

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。