【№1356】
薄々気づいていましたが、ここまでストレートに言われると ･･･。
実際その通りなので、しかたがなかろう。
抽選配分数（抽選枠）の考え方
今回は「IPOの抽選枠は、割当株数×抽選配分率ではない!!」と題して、IPOのカラクリについて解説します。
総合証券会社の野村證券・みずほ証券・大和証券・SMBC日興証券などの抽選配分枠（抽選枠）は、販売予定の10%。ネット証券、特にマネックス証券・楽天証券などは100%と言われますが、これは各社のIPO抽選ルールがベースになっています。
みずほ証券・マネックス証券の「募集等に係る株式等のお客さまへの配分に関する基本方針」は、以下の通りです。
当社が配分する数量のうち、個人のお客さまへの配分予定数量の10％以上を当該抽選に付すことといたします。
みずほ証券「募集等に係る株式等のお客さまへの配分に関する基本方針」
新規公開株のお客様への配分は、配分の機会を公平に提供するため、原則として、当社の配分数量の全てを抽選により配分先を決定いたします。
マネックス証券「募集等に係る株式等のお客さまへの配分に関する基本方針」
実際の抽選配分率を、”セイファート”（9213）で確認してみましょう。※2022年2月4日 JASDAQへ上場
日本証券業協会「新規公開に際して行う株券の個人顧客への配分状況」は、以下の通りです。
証券各社は、間違いなく各社IPO抽選ルールにしたがって抽選配分を行っているようです。(^^)
なお、10%以下になることもあります。初値が公募割れするリスクが高いIPOなどは、BBが積み上がらないことがあります。当初10％の抽選配分枠を用意したが、BB参加率が悪く9%の申込しかない場合などは、上記「抽選割合」は9%になります。
抽選割合が10%未満のIPOは、全プレ（申込者全員当選）ということですね。f(^^;)
抽選配分数（抽選枠）の実態は？
ー IPOの抽選枠 ≠ 「割当株数×抽選配分率」 －
“セイファート”の取扱証券会社別・配分総数・抽選配分・配分率
（Ａ）
| 取扱証券 | 幹事 | 配分総数 | 抽選配分 | 配分率 |
| みずほ証券 | 主幹事 | 61,28本 | 651本 | 10.6% |
| 大和証券 | 平幹事 | 110本 | 15本 | 13.6% |
| 岩井コスモ証券 | 平幹事 | 67本 | 7本 | 10.4% |
| いちよし証券 | 平幹事 | 67本 | 8本 | 11.9% |
| マネックス証券 | 平幹事 | 67本 | 67本 | 100% |
| 計 | 6,439本 | 748本 |
（Ｂ）
| 取扱証券 | 割当株数 | 割当株数÷100株 | 抽選配分 | 配分率 |
| みずほ証券 | 708,500株 | 7,085本 | 651本 | 9.2% |
| 大和証券 | 14,900株 | 149本 | 15本 | 10.2% |
| 岩井コスモ証券 | 7,400株 | 74本 | 7本 | 9.5% |
| いちよし証券 | 7,400株 | 74本 | 8本 | 10.8% |
| マネックス証券 | 7,400株 | 74本 | 67本 | 90.5% |
| 計 | 745,600株 | 7,456本 | 748本 |
（Ａ）の配分率は10%以上・100%になっていますが、（Ｂ）の配分率は10%以上・100%になっていません。
分母が「個人への配分総数」・「割当株数」の違いですが、「IPOの抽選枠 ≠ 割当株数×抽選配分率」であることがわかっていただけたと思います。
どうして、こうなるのか？
みずほ証券の「募集等に係る株式等のお客さまへの配分に関する基本方針」では、「当社が配分する数量のうち、個人のお客さまへの配分予定数量の10％以上を当該抽選に付すことといたします」でした。
はっきり言って、この曖昧な記述が困った部分です。
①当社が配分する数量とは、「割当株数」のこと。
②個人のお客さまへの配分予定数量とは、「個人投資家への配分予定数量」のこと。
つまり、「割当株数 ≠ 個人投資家への配分予定数量」と言っています。
この割当株数と個人投資家への配分予定数量の差は、個人投資家以外のお客様ということになりますね。個人投資家以外といえば、一般的に機関投資家等になるのですが、証券会社はこの差分の行き先を公開していません。証券会社は、「推して知るべし」と言いたいのでしょう。f(^^;)
ちなみに、日本証券業協会「新規公開に際して行う株券の個人顧客への配分状況」はその名の通り、個人への配分状況（抽選配分・優遇抽選配分・裁量配分）を公開しているだけなのです。
管理人の独り言
以上のことから、管理人の抽選枠予想は「割当株数×見かけ上の抽選配分率」にはぜず、抽選配分の過去実績から算出しています。
実際のところ、「割当株数×見かけ上の抽選配分率」で計算しても大勢に影響が出るほどの大差ではありません。分析大好きな管理人が、ちょっとだけこだわっているだけのことです。こだわって計算しても、抽選枠予想がすべて的中するわけでもありません。あらら ･･･ f(^^;)
読者の皆様には、実際の抽選配分数（抽選枠）は、「割当株数×見かけ上の抽選配分率」未満になる。個人への配分の前に抽選枠が抜かれているというIPOのカラクリがあることを知っていただければ、それで良いのです。
さて、今回は「管理人の抽選枠予想の裏側」をネタにしましたが、これは「IPOのカラクリ」の序章（プロローグ）です。次回、本章では「IPO愛好家は初めから負け組」のタイトル（仮称）で、このカラクリの第二弾（抜かれ方の凄まじさ）をアップする予定です。
では、また(^^)/
最後までお読みいただき、ありがとうございました。
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