【№1346】
とうとう最終回ですね。
やはり最強の委託幹事はあそこですか？
データに裏付けされた最強の委託幹事ということじゃな。
前回（その２）のおさらい
最強の委託幹事を選ぶために、”auカブコム証券”・”CONNECT”・”DMM.com証券”・”LINE証券”・”岡三オンライン証券”の５社を分析対象としました。この５社は、委託幹事オンリーの会社です。
その１では、平均抽選枠があまりにも少ない”DMM.com証券”・”岡三オンライン証券”は、最強委託幹事の候補から外しました。
その２では、スマホ証券として”CONNECT”・”LINE証券”を比較した結果、”CONNECT”より抽選枠が少ない”LINE証券”を候補から外しました。
委託幹事５社の平均抽選枠
| 証券会社 | 取扱実績 | 抽選枠（Avg.） | 備考 |
| auカブコム証券 | 42社 | 177.5本 | |
| CONNECT | 48社 | 92.8本 | 平等抽選（70%）の平均抽選枠 |
今回は、残った”auカブコム証券”・”CONNECT”の比較分析です。
”auカブコム証券” VS ”CONNECT”
上記の”auカブコム証券”・”CONNECT”の抽選枠（Avg.）は、”三菱UFJモルガン･スタンレー証券”、及び”大和証券”が主幹事・平幹事に関係なく委託幹事として取り扱ったすべてのIPOの平均値です。
その２で、”CONNECT”・”LINE証券”を比較した際に、２社が委託幹事になる条件を合わせた結果は、以下の通りでした。
スマホ証券２社の平均抽選枠
| 証券会社 | 取扱実績 | 抽選枠（Avg.） | 備考 |
| CONNECT | 14社 | 302.6本 | 大和証券が主幹事（共同主幹事を含まず） |
| LINE証券 | 11社 | 32.5本 | 野村證券が主幹事（共同主幹事を含まず） |
“大和証券”が主幹事（共同主幹事を含まず）の場合では、”CONNECT”の抽選枠は”auカブコム証券”の抽選枠（177.5本）を大きく上回っていますので、条件を揃えてみましょう。
”auカブコム証券”・”CONNECT”の抽選枠平均
（条件：主幹事・共同主幹事）
| 証券会社 | 取扱実績 | 抽選枠（Avg.） | 備考 |
| auカブコム証券 | 3社 | 1,573.0本 | 三菱が主幹事、または共同主幹事 |
| CONNECT | 16社 | 257.1本 | 大和が主幹事、または共同主幹事 |
”auカブコム証券”・”CONNECT”の抽選枠平均
（条件：平幹事）
| 証券会社 | 取扱実績 | 抽選枠（Avg.） | 備考 |
| auカブコム証券 | 39社 | 69.4本 | 三菱が平幹事 |
| CONNECT | 32社 | 10.6本 | 大和が平幹事 |
主幹事・平幹事ともに、”auカブコム証券”・”CONNECT”の抽選枠（Avg.）の差は約６倍です。
特に、三菱UFJモルガン･スタンレー証券が主幹事（共同主幹事）の際の”auカブコム証券”の抽選枠（Avg.）1,573本は、主幹事レベル。これはスゴイですね。f(^^;)
このような差になる背景は 、大きく２つあります。
①”auカブコム証券”が”CONNECT”より、抽選枠（率）が多い（高い）
“auカブコム証券”の抽選配分比率（平均）
| 三菱UFJモルガン･スタンレー証券 | 抽選枠配分比率（Avg.） |
| 主幹事 | ※２０２１年度は主幹事なし |
| 共同主幹事 | 62.2% |
| 平幹事 | 54.5% |
| トータル | 55.1% |
※”三菱UFJモルガン･スタンレー証券”に対する”auカブコム証券”の抽選枠比率
“CONNECT”の抽選配分比率（平均）
| 大和証券 | 抽選枠配分比率（Avg.） |
| 主幹事 | 11.1% |
| 共同主幹事 | 14.7% |
| 平幹事 | 12.1% |
| トータル | 11.5% |
※”大和証券”に対する”CONNECT”の抽選枠比率
②”三菱UFJモルガンス･タンレー証券”は、大手総合証券の中では主幹事（共同主幹事）が少ないのですが、規模の大きい（公開株数の多い）IPOを取り扱うケースが多いという特徴があります。その三菱から抽選枠が回ってくるのですから、”auカブコム証券”の抽選枠も大きくなりますね。
“auカブコム証券” 抽選枠内訳
| 10本以下 | 11本～50本 | 51本～500本 | 501本～1,000本 | 1,001本以上 | 計 |
| 19社 | 15社 | 4社 | 0社 | 4社 | 42社 |
“CONNECT” 抽選枠内訳
| 10本以下 | 11本～50本 | 51本～500本 | 501本～1,000本 | 1,001本以上 | 計 |
| 26社 | 14社 | 5社 | 3社 | 0社 | 48社 |
最強の委託幹事はどこ？
”auカブコム証券”・”CONNECT”の抽選枠配分比率（Avg.）・抽選枠分布を見る限り、”auカブコム証券”の方が抽選枠は多そうです。
特に、1,001本以上抽選枠があるIPO（4社）は、インパクトがあります。この4社は、三菱が共同主幹事の”ウィングアーク1st.”（1,018本）、”PHCホールディングス”（2,343本）、”Finatextホールディングス”（1,358本）と、平幹事の”エクサウィザーズ”（1,493本）です。
しかし、”PHCホールディングス”、”Finatextホールディングス”、”エクサウィザーズ”の初値は公募割れ。あれ～!! (>_<)
初値を度外視して考えると、抽選枠が多いIPOを取り扱う回数は少ないが、当選確率が最も高そうな委託幹事は、”auカブコム証券”ということになりそうですね。
”auカブコム証券”を最強の委託幹事と言っていいかは、･･･ う～ん f(^^;)
管理人の独り言
読者様はどの証券会社が最強の委託幹事 ･･･ と言うか、どの証券会社が最後まで残ると予想されましたか？ IPO投資を長年経験されている読者様は、公募割れがないという条件付きで”auカブコム証券”とお考えになられた方もいらっしゃったことでしょう。
管理人は、おそらく”auカブコム証券”が残るだろうと思っていました。今回の分析は、2021年度のデータですが、”auカブコム証券”が残るという仮説を根拠ある数値データを基に検証してみたということです。
実は、これで終わる予定でしたが、まとまりに欠ける終わり方になってしまいました。悪戯に引き延ばすつもりはありませんが、次回は本当にラストということで、「委託幹事の使い方」と題して、「委託幹事各社の有効性と序列」の記事（まとめ）をアップしてみます。
では、また(^^)/
最後までお読みいただき、ありがとうございました。
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