【考察】SBI証券 IPO抽選ルールの謎？

【№1931】

冒険者

あの『お金持ち優遇ルール』のどこに謎があるのですか？

大賢者

よくよく考えると不思議なのじゃ!!

はじめに

　読者の皆様もご存じの通り、SBI証券のIPO抽選ルールはお金持ちが優遇される『口数比例方式』を採用しています。申込株数が、100株より200株、200株より300株・・・申込株数が多くなれば当選確率は上がります。
しかし、申込株数が多ければよいわけではありません。抽選・配分日時時点において、申込株数分の買付金額が買付余力よりも大きい場合、買付余力の範囲内で申込可能な株数のみ抽選対象となります。
このようなルールなので、抽選申込の際には他の証券会社に申し込んで、残りの資金でSBI証券に申し込むという読者様も多いと思います。何ら問題はありません。合理的な考えです。(^^)

･･･とここまでは、周知の話です。

どこまで（何株まで）申し込めるのか？

　では、いったい何株まで申し込めるのでしょうか？　不思議とSBI証券の公式サイトにはなにも記載されていませんが、申込株数には上限があります。

　上記は12月19日に上場した “エスネットワークス” で、管理人の落選画像です。f(^^;)

この “エスネットワークス” の申込上限は、350,000株です。この 350,000株がどこからきたかといえば・・・。

引受幹事	割当株数	割当比率
SBI証券	315,000株	90％
SMBC日興証券	10,500株	3%
三菱UFJモルガン･スタンレー証券	10,500株	3%
みずほ証券	7,000株	2%
アイザワ証券	3,500株	1%
楽天証券	3,500株	1%
小計	350,000株	100%
ＯＡ	52,500株
総合計	402,500株

※上記の割当株数は目論見書（追補版）から抜粋したものですが、委託幹事にSBIネオトレード証券・auカブコム証券もありますので、最終的にはSBI証券・三菱UFJモルガン･スタンレー証券の割当株数は多少違ってきます。

つまり、『SBI証券のIPO抽選申込上限 = 公開株数+売出株数』ということです。これはSBI証券が主幹事でも平幹事でも同じです。

面白いもので、SBI証券で “エスネットワークス” を申し込む際、350,100株（申込上限+1口）と入力するとエラー『申込株数が上限を超えています』が出ます。ご興味がある方は、2024年度第1号IPOとなりそうな（2024年2月7日上場予定）、SOLIZE（ソライズ）のBB時にお試しください。(^^)

管理人の独り言　その１『謎とは？』

ー　SBI証券　IPO抽選ルールの謎　ー

　管理人には、『申込上限 = 公開株数+売出株数』が理解できません。なぜなら、SBI証券の割当株数を超えているからです。SBI証券は、なぜ存在しない株まで申し込みを受け付けるのか疑問です。

管理人はこのように考えてみました。まずありませんが、IPOの承認後、引受幹事が幹事を辞退するケースがあります。過去5年間で2度ほど平幹事が幹事から降りたケースがありました。その際の平幹事の割当株数は、おそらく主幹事の裁量で再配分されるのではないか思います。

ならば、”エスネットワークス” の場合、平幹事が全員降りたならばSBI証券の割当株数は『公開株数+売出株数』になります。確かにこれなら辻褄はあいますが、平幹事が全員降りるケースが起こりえるのでしょうか？　この考えは、あまりにも現実離れしていますね。

SBI証券の申込上限が、なぜ公開株数+売出株数なのか？　読者様でわかる方がいらっしゃいましたら、是非ともお教えいただきたくお願い申し上げます。

ー　管理人がこだわる理由　ー

　『そういうルールなんだから!!』・・・そう言われれば、その通りです。しかし、”エスネットワークス” に 35万株（申込上限）で申し込んだ方がいて、買付余力が 255,500,000円（公開価格730円 × 35万株）以上あったとしましょう。当選確率は、100株申込の3,500倍になります。いくらSBI証券がお金持ち大好きといっても、ここまで差をつけていいものかと感じます。

SMBC日興証券のステージ抽選では、ブロンズ（1票）とプラチナ（25票）は25倍差。ステージを獲得するための直近3ヶ月間の月末平均残高で見れば、ブロンズ（250万円）・プラチナ（5,000万円）と20倍差ですよ。同じような優遇ルールですが、SMBC日興証券の方が可愛く見えます。

以上の流れで考えると、前述したSBI証券の申込上限が公式サイトにない理由も、記載すると『お金持ちを優遇していることが露骨すぎる』から・・・かもしれませんね。f(^^;)

　また、IPOチャレンジポイントも、お金持ちとそうでない方の差（当選確率の差）を埋めるため（心理的な穴埋め）に作られたかもしれません。しかし、『いつかは、IPOがゲットできる』が、『いつまでたっても、IPOがゲットできないチャレンジポイント』になっています。なんともならないと思いますが、なんとかして欲しいものです。まぁ、公募割れするようなIPOならば、少ないポイントでもゲットできるので、嘘はついていないのでしょうが・・・。

管理人の独り言　その２『人は平等なのか？』

　SBI証券の露骨なお金持ち優遇を前にすると、『天は人の上に人を造らず、人の下に人を造らず』の一文が思い出されます。「人は平等ではないのか!!」ですよ。この一文を、福沢諭吉が平等をうたった言葉、と解釈している人は少なくありません。

この言葉を引用する際、ヘンなところで切られているのです。正確には『天は人の上に人を造らず、人の下に人を造らず、と言へり。』です。

福沢諭吉はアメリカの独立宣言の序文『すべての人間は、生まれながらにして平等である』を意訳して引用した上で、『言えり』 = 「と言われている」のですが・・・と締めています。

となると、『天は人の上に人を造らず、人の下に人を造らず』」は、福沢の考えではなかったということになります。そしてその後には、まったく逆の意味の主張が続きます。

小難しい長文が続くので意訳すると、「しかしながら実際には賢い人と愚かな人、貧しい人と富んだ人、身分の高い人と低い人がいて、雲泥の差がついている」という意図の文章が続きます。

「だからこそ、その不平等な差を埋めるため、生まないために、勉強して自分を磨くことをお勧めする」と説いています。この一文は『学問ノススメ』の序文ですので、「なるほど・・・」と納得できます。

お金持ちがたくさん持っているものは、諭吉様。その諭吉様が『人は平等ではない。これが現実だ!!』というのならば、彼を取り扱うSBI証券の露骨なお金持ち優遇には文句はつけられませんね。f(^^;)

・・・　というオチで終わらせていただきます。

では、また(^^)/

最後までお読みいただき、ありがとうございました。