【明日上場】管理人が購入辞退した “アップコン” の初値は？

【№1818】

冒険者

読者様が当選、管理人は当選後辞退した “アップコン” です。
これは、初値予想に力が入りますよね？

大賢者

できれば、初値予想はちょっと･･･ !!

“アップコン”（5075）の初値は？

ー　復習　－

ウレタン樹脂による修復工事業者。2003年設立。地盤沈下が原因で生じたコンクリート床の沈下や傾き・段差・隙間を、完全ノンフロンのウレタン樹脂と小型機械を用いた独自の「アップコン工法」で修正する施工を主力事業としている。

同工法を用いて、道路や空港に生じた段差の修正や空隙充填などの公共工事も担う。同時に事業展開の推進に向け、杭状地盤改良、緑化、応急復旧など複数のプロジェクトによる研究開発を推進。

今後は新技術開発に向けた人材確保や育成、アップコン工法の知名度向上に注力。年1回の期末配当が基本方針。

今2023年1月期は民間、公共事業ともに順調に伸びる。材料高や施工経費、人件費負担などこなし営業増益。

調達資金は広告宣伝費や設備投資、人材の採用・育成に充当。
会社四季報ONLINE

ー　業績予想　－
（会社四季報オンラインより）

※単位：百万円	2022年1月期（実績）	2023年1月期（予想）	前年同期比
営業収益	673	900	+33.7%
営業利益	55	150	+172.7%
経常利益	53	150	+183.0%
当期純利益	37	100	+170.3%

ー　初値予想材料　－

・市場テーマ
　補修工事、住宅、公共工事

・調達金額
　公開価格は、想定価格（1,280）と同額の仮条件の上限でで決定。
　このため、調達金額は2.9億円のまま。

・売り圧力
　VC（0）。
　1.5倍ロックアップ解除株：0株
　ロックアップなし： 15,600株　公開価格（230,000株）の6.8%
　行使可能なストックオプション： 0株

・業績
　売上･利益ともに右肩上がり

・同日上場
　ダイワ通信（7116）、アルファパーチェス（7115）

・あてにならない管理人の初値予想（BB時）
★事業は、コンクリート床の沈下修正事業ですが、アップコン工法をいう独自性があります。･･･とは言え、土木業がIPOで人気化するとは思えません。

設立20年目の会社ですが、業績は頭打ちのようで成長性はいまいち。前期は落ち込みましたが、今期は持ち直す見込みです。

売り圧力が少ないのは良いのですが、価格に割安感はありません。

管理人が気になるのは、売出株を減らしたことです。代表取締役とその資産管理会社からの放出でしたが、仮条件発表時に「117,000株→100,000株」に減らしてきました。機関投資家の評価は、良くなかったのかもしれません。

同日上場が、他に2社（”ダイワ通信”、”アルファパーチェス”）あります。2社ともスタンダード市場のパッとしないIPOですが、3社同日上場はちょっとマズイような気がします。

以上から、公開価格が仮条件の上限（1,280円）に決定した場合、初値は公開価格近辺で公募割れリスクも感じます。1,200円～1,350円（公募の0.94倍～1.05倍）くらいとしてきましょう。f(^^;)

ー　大手直前初値予想　－
（参考まで）

大手予想	株価	備考
	2,944円	上限値段（2.3倍）
初値予想	1,280円
初値予想	1,280円
初値予想	1,280円
	1,280円	公開価格
	1,177.6円	引受価格